欢迎来到你我贷客服热线400-680-8888

银河期货季报:玻璃多空交错静待市场明朗

2014-03-10 10:50:54
起源:你我贷

查看最新行情

一¶••⊿本季走势回想

自上市以来,玻璃是当之无愧的明星品种,长期保持的高成交和持仓量,企业参与度的日益进步都在时刻强调这个新生品种不但不甘落后,还要冲在市场的前端••。从目前的主力合约1309的盘面情况来看,2013年的第一个季度中,玻璃走过了一波过山车行情••。从元旦到春节前,FG1309价格从1430元/吨节节高升至1650元/吨,总涨幅达15.38%,过完春节又毫不迟疑的步步下跌,从1650元/吨直线滑回1430元/吨附近,总跌幅13.3%••。现在的价格刚刚好回到了新年度第一个交易日的起点价格,但是在这一季度的一起一降中,玻璃经历了两次涨停行情,刺激了市场的热情,又在期现货市场的关注下安稳顺利度过了第一次主力合约换月和第一个交割月的交割配对••。

从郑州商品交易所统计的数据可见,去年12月,玻璃期货总成交金额为0.86亿元,成交3227.4万手,持仓19.3万手;今年1月,总成交金额为1.78亿元,成交量5936.1万手,持仓68.6万手,当月为郑交所成交金额最大的品种,成交金额高出排名第二的白糖将近一倍;今年2月,总成交金额0.92亿元,成交2908.4万手,持仓67.4万手••。从目前数据来看,本年度玻璃仍为郑交所总成交金额最大的品种••。(以上数据均为交易所供给的双边数据)

去年12月3日上市至今,玻璃期货已走过快4个月的时间,从成交量¶••⊿持仓量等指标来看,玻璃期货的表现可喜••。同样值得关注的是,已经有越来越多的玻璃现货企业,将期货工具运用到自己的生产经营之中,不少企业积极组织人员学习期货相干知识或是组建期货部门,并且饱含热情参与到期货交易和期现联合之中••。据懂得,去年12月份参与玻璃期货交易的法人客户为472家,今年1月份就上升到725家,上市第二个月的法人客户持仓比第一个月增长429%,成交量增长207%••。对于现货商来说,一个生动的市场,产生的价格才更权威和真实,同样一个流动性充裕的市场,才干使交易者可以在合适的点位进出,完成避险操作••。

图1:玻璃期货主力合约FG1309走势图

材料起源:郑州商品交易所银河期货研究中心

2013年第一季度玻璃现货市场基础安稳,各厂库出厂价整体趋势小幅上涨,各地贸易价追随期货盘面价格先升后降••。上游原料报价安稳,下游库存总量有所增长,贸易及深加工企业进货缓慢,重要以耗费前期库存为主••。

二¶••⊿政策导向

2月底,前国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,研究安排持续做好房地产市场调控工作,并断定了相应的政策措施,我们称新的调控政策为“新国五条”••。经对照我们创造,与之前的“国五条”相比,政策变更不大••。经过火析收拾,我们总结出以下几点:

(一)政策无新意

通过对照国务院常务会议最近两次关于房地产市场调控工作的内容,新的内容有:要扩大个人住房房产税的试点领域,但这在以往其他的政策措施中也提及过;也表达了,在2013年底前,地级以上城市要把符合条件的外来务工人员纳入当地住房保障领域••。当然,我们也注意到,政府对房价的容忍度有所进步,措辞由“合理回归”变为“保持房价基础稳固”••。除此之外,我们认为,此次新“国五条”政策并没有太多的新内容,大多是对以往出台的政策进行重申,新增了要扩大个人住房房产税的试点领域,但这在以往其他的政策措施中也提及过••。当然,我们也注意到,政府对房价的容忍度有所进步,措辞由“合理回归”变为“保持房价基础稳固”••。总体上来看,新“国五条”政策无太多新意••。

表1:新旧“国五条”对照

(二)政策调控领域比市场预期略强

在今天颁布国务院楼市调控政策之前,市场预期是针对一线城市进行楼市调控,措施为收紧二套房信贷政策等••。而实际上,此次楼市调控政策是从国务院层面发出,楼市调控领域是针对全国而言,这明确的向市场转达了中央政府的声音••。因此,从调控领域的角度来看,此次楼市政策比预期要强••。

(三)政策短期克制需求,但未转变中期供求关系

此次国务院政策出台,或将使得部分需求重新张望,有利于克制短期需求,改良短期的供求关系••。但是,目前的楼市需求都是“首套刚需+改良需求”,迟早都需要释放出来,而以克制需求的短期政策难以在中期转变或改良楼市的供求关系••。

从中长期来看,政府仍应在土地供给上做文章••。但是,目前处所政府的土地供给系统有问题,在经营城市的理念下,土地出让以利润最大化为目标,因此,一方面,需要压低拆迁成本,导致补偿不充分,拆迁抵触突出,供地意愿不足;另一方面,需要进步土地出让价格,获取更多的利润••。在这一理念之下,导致土地供给速度变慢,但是,政府在增长土地供给上没有本质的措施,需要等候下一届政府来破题••。

三¶••⊿玻璃原料情况

2013年第一季度,国内纯碱市场整体处于稳中略有回落态势,张望气氛笼罩市场••。各地区纯碱市场弱势走低,从全国平均加来看,第一季度重碱调低价格10元/吨左右••。西南地区天然气供给紧张,当地厂家开工负荷受到必定影响,厂家整体是微利或微亏状态,国内整体低端价格增多••。华北纯碱市场僵持运行,山东地区整体库存程度在15万吨左右,周边价格艰巨保持••。华中地区纯碱市场稳中小幅走软,幅度在20元/吨左右,湖南地区轻碱价格尚能保持••。华东地区纯碱市场行情暗淡,厂家出货情况不容乐观••。西南地区纯碱市场暂稳运行,当地厂家整体开工负荷在6-7成••。西北地区纯碱市场走势低迷,近期青海地区钾肥大批外运,致使纯碱车皮申请更加艰苦••。

13年第一季度重油价格小幅上涨,目前5875元/吨,使得玻璃生产成本增长••。近几年以来原料走势如下图所示••。

图2:重油价格走势图3:重碱价格走势

材料起源:WIND资讯银河期货研究中心

综合来看,2013年第一季度重油价格略涨,重碱价格略跌,玻璃生产保持安稳••。总的来说,成本价格对玻璃价格影响不大,未来也基础可以疏忽成本对玻璃原片的影响••。

上一页12下一页

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目标,并不意味着赞成其观点或证实其描写••。文章内容仅供参考,不构成投资建议••。投资者据此操作,风险自担••。

查看最新行情

四¶••⊿现货市场分析

去年一年,全国共新增8000万重箱产能,新增生产线日融化量总计万吨••。2013年打算新增产能6060万重箱,日融化量万吨••。目前已有5条生产线投产,合计日融化量3900万吨••。截止到3月中旬,国内生产线290条,白玻188条••。

目前国内产能总计为万重箱即吨,停产及冷修71条,合万重箱即吨的产能,实际产能万重箱,合计吨••。

今年前两个月平板玻璃产量合计万重量箱,比去年同期增长584万重量箱••。

图4:2010年以来国内玻璃产销存情况

材料起源:WIND资讯银河期货研究中心

从库存数据来看,1月底2月初这段时间内,库存数量增长较多,3月中旬市场库存2888万重箱,仍处于较高程度••。目前下游贸易商及深加工企业重要以耗费之前的库存为主,进货速度较为缓慢,市场交投气氛比较清淡••。在种种情况下,各地纷纷召开行业内会议,为掩护行业生产及盈利商议调价••。从2月份会议情况来看,会后,部分企业价格上调快,但是保持时间不长••。会议调价功效有限••。

图5:北京¶••⊿上海地区5mm贸易价格图6:广州¶••⊿武汉地区5mm贸易价格

材料起源:WIND资讯银河期货研究中心

图7:成都¶••⊿西安地区5mm贸易价格图8:济南¶••⊿沈阳地区5mm贸易价格

材料起源:WIND资讯银河期货研究中心

五¶••⊿下游需求

(一)2013年1-2月份全国房地产开发投资完成情况

3月9日,国家统计局颁布了2013年度1-2月份全国房地产行业运行情况数据••。从颁布的数据我们可以看出以下几点:

1¶••⊿销售均价同比大幅增长

1-2月份,全国商品房和住宅销售均价分辨为7029.89元/平米和6636.82元/平米,整体都高于2012年的全年程度,与2012年同期相比分辨同比增长18.8%和20.64%,实现大幅增长••。

2¶••⊿需求大幅上升:商品房和住宅销售面积同比大幅上升

1-2月份,商品房销售面积万平方米,同比增长49.5%,增速比去年全年进步47.7个百分点;其中,住宅销售面积增长55.2%,办公楼销售面积增长43.3%,商业营业用房销售面积降落1.4%••。与我们视察到的房市的实际情况一致,需求非常茂盛,“小阳春”已现••。

3¶••⊿房地产供给:新开工面积同比开端浮现增长势头,开发投资增速也同比回升

2013年1-2月份,全国房地产开发投资6670亿元,同比名义增长22.8%,增速比去年全年进步6.6个百分点,开端浮现不断回升的势头••。

1-2月份,房地产开发企业房屋施工面积45.5亿平方米,同比增长15.3%,增速比去年全年进步2.1个百分点;其中,住宅施工面积33.6亿平方米,增长12.8%••。

4¶••⊿资金起源:受需求茂盛影响,定金及预收款及个人按揭贷款同比增速大幅提升

受1-2月份房屋销售旺销影响,定金及预收款同比增长66••。5%,增幅比2012年全年扩大48••。3个百分点••。个人按揭贷款同比增长58••。8%,增幅比2012年全年扩大37••。5个百分点••。从而带动本月资金起源总体增速加快,同比增速为33••。7%,比2012年全年进步21个百分点••。

从2013年1-2月运行数据来看,2013年开年,房屋销售均价大幅上涨,商品房需求上升,商品房和住宅销售面积均同比大幅上升,供给也随之浮现增长势头,受需求茂盛影响,定金及预收款及个人按揭贷款增速提升••。地产整体运行情况较好••。

(二)70个大中城市新建商品住宅(不含保障性住房)价格变动情况:

今年1月与去年12月相比,价格降落的城市有10个,持平的城市有7个,上涨的城市有53个••。环比价格上涨的城市中,涨幅均未超过2.2%••。与2012年1月相比,70个大中城市中,价格降落的城市有16个,持平的城市有1个,上涨的城市有53个••。1月份,同比价格上涨的城市中,涨幅均未超过4.7%,涨幅比去年12月份回落的城市有1个••。

今年2月与今年1月相比,价格降落的城市有1个,持平的城市有3个,上涨的城市有66个••。环比上涨的城市中,最高涨幅为3.1%••。与2012年2月相比,70个大中城市中,价格降落的城市有8个,上涨的城市有62个••。2月份,同比价格上涨的城市中,最高涨幅为8.2%••。

(三)70个大中城市二手住宅价格变动情况

今年1月与去年12月相比,70个大中城市中,价格降落的城市有7个,持平的城市有12个,上涨的城市有51个••。环比价格上涨的城市中,涨幅均未超过1••。7%••。与去年1月相比,70个大中城市中,价格降落的城市有34个,上涨的城市有36个••。1月份,同比价格上涨的城市中,涨幅均未超过6••。0%••。

今年2月与今年1月相比,70个大中城市中,价格降落的城市有4个,上涨的城市有66个••。环比价格上涨的城市中,最高涨幅为2.2%••。与去年2月相比,70个大中城市中,价格降落的城市有18个,持平的城市有3个,上涨的城市有49个••。2月份,同比价格上涨的城市中,最高涨幅为6.7%,涨幅比1月份回落的城市有2个••。

联合以上三方面房地产数据可见,2013年以来房地产整体表现较好,虽有政策调控,但各地细则出台之前,恐难给予地产真正的打击••。所以,目前房地产政策对玻璃市场影响仍较小,需待细则进一步明确••。

六¶••⊿总结

从上游来看,重要原料重碱和重油价格一直保持安稳,对玻璃现货价格影响有限,也难以拉动价格变更••。从原料价格拉动期货价格的可能性也不作考虑••。

从下游来看,第一季度房地产数据无疑表现非常好,后期应持续关注对玻璃销售影响较大的房地产新开工面积和竣工面积数据,以及城镇化建设速度••。

从市场角度来看,目前玻璃处于较为难状态,市场中贸易商及深加工企业多以耗费前期库存为主,补库较少,这种情况对玻璃现货市场提升价格不利••。

从政策角度来看,笼统概括的政策大框架不但没有打压市场,反而增进了市场的成交情况,目前市场传闻不断,在各地出台细则之前,让房地产市场价格再“飞”一会••。若能出台严格的地产政策,导致房地产市场降温,可能会使玻璃受到必定打击,否则还是看好••。

从盘面走势来看,春节后的下跌会节前快速上涨的合理回调,但是目前来看,这波回调无疑速度较快且幅度较大••。我们认为盘面在1420元/吨到1430元/吨这一阶段还会震动收拾一段时间,若这一区间支撑有效后期将会企稳回升,否则行情依然走弱••。

市场多空因素交错,我们认为短期内期货盘面震动为主,建议关注套利机会••。

银河期货刘毅

上一页12下一页

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目标,并不意味着赞成其观点或证实其描写••。文章内容仅供参考,不构成投资建议••。投资者据此操作,风险自担••。

推荐浏览

进行内部评级法所要做的策略选...

内部评级法是经过长期对信贷风险的估算模型进行研究比较后再按照多系的调剂所断定的基...

农业信贷的特征

信贷,指的是金融机构在农村进行信贷运动的总称,包含存款吸收¶••⊿贷款发放等行动,可以...

1.5万亿关注类贷款“劣变”...

4564亿元的不良贷款余额,或许仅是中国银行业资产质量隐忧的冰山一角••。从知情人士...

10月24日期货早盘提示

宏观:欧元区方面,西班牙政府标售国债达到了销售目标,而且国债收益率仍然很低,阐明...

10月份新增信贷预计6000...

信贷投放规模9万亿元,四季度月均投放规模不足6000亿元,再考虑商业银行盈利的角...
各国货币融资租赁贵金属证券公司期权交易贷款知识期货公司金融知识银行理财产品银行网点信用卡信托产品
  • 热线电话(服务时间 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 关注我们
Copyright © 2015 你我贷(zzhxtq.com) 网上投资理财 版权所有;杜绝借款犯法,提倡合法借贷,信守借款合约
关注你我贷官方微信
九亿九彩票开奖网 澳洲幸运10规则 香港跑马走势图 彩559开奖走势图 香港跑马投注网 三分时时彩 PK10牛牛投注 金沙彩票网 pk10官网 SG飞艇投注