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调控工具扩容央行上调再贴现和再贷款利率

2014-03-10 10:50:54
起源:你我贷

央行管控流动性所动用的货币政策工具正在逐渐增多••。

收紧意图明显

国民银行颁布的中央银行基准利率表显示,自12月26日起上调再贴现和再贷款利率:再贴现利率由1.8%上调至2.25%;对金融机构贷款一年期利率由3.33%上调至3.85%••。这是央行两年以来首次对上述两种基准利率进行调剂••。

“整体来看,对市场流动性起到收紧的效果••。”中国国民大学经济学院副院长刘元春表现,相对于存款筹备金率¶••⊿利率等货币政策工具,无论是中国还是国外的中央银行并不经常变动再贴现¶••⊿再贷款利率••。

所谓再贴现利率,是央行对商业银行持有的贴现票据进行再贴现所规定的利率;再贷款利率是商业银行等金融机构向央行贷款时,中央银行履行的利率••。

邻近年末,货币市场乃至全部金融市场资金面十分紧张,资金价格涌现了必定程度的上涨••。12月中旬,第十二期中央国库定存中标利率为5.4%,甚至比同期限贷款基准利率还高出30个基点••。

再贷款利率是商业银行向央行借钱的成本,在年底资金面紧张的情况下,再贷款利率的上调,显示央行用意之一在于避免涌现价格扭曲,防止商业银行从央行贷到便宜资金,从而向市场过度投放流动性••。

央行此次还上调了其他档次期限的再贷款利率:二十天期再贷款利率从2.79%升至3.25%;三个月期再贷款利率从3.06%升至3.55%;六个月期再贷款利率从3.24%升至3.75%••。

综合运用多种工具

央行还曾发布年内第二次加息:12月26日起,一年期国民币存贷款基准利率分辨上调0••。25个百分点••。

央行副行长胡晓炼本月26日发表的署名文章称,2010年以来,央行先后6次上调存款筹备金率,2次上调存贷款基准利率,履行差别筹备金率¶••⊿差别化的房贷利率等措施,领导货币条件逐步从应对危机状态向常态回归••。

野村证券分析报告称,本次加息的机会出人意料,但符合对积极收紧货币政策的预期,预计2011年将累计加息100个基点¶••⊿多次上调银行存款筹备金率并容许国民币升值••。

本周央行货币政策委员会召开的2010年第四季度例会则表现,2011年要认真实行稳健的货币政策,加强金融调控的针对性¶••⊿机动性¶••⊿有效性,把稳固价格总程度放在更加突出的地位••。综合运用多种货币政策工具,把好流动性这个总闸门••。

刘元春建议,综合运用多种货币政策工具的原则须以数量型工具为主,价格型工具为辅••。

摩根大通分析报告预测称,决策者可能持续着眼于通过加强对资本流入的把持¶••⊿上调存款筹备金率¶••⊿加大冲销力度以及收紧信贷(特别是针对房地产行业)管理过剩的流动性••。

目前我国应用的货币政策工具大体包含:中央银行再贷款¶••⊿利率¶••⊿公开市场操作¶••⊿存款筹备金¶••⊿再贴现¶••⊿领导性信贷打算和信贷政策等••。

(本文起源:第一财经日报作者:章文贡)

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