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央行或推资产证券化和非信贷融资来激存量35548

2014-03-10 10:50:54
起源:你我贷

谭志娟

两周内,两度强调“用好增量¶••⊿盘活存量”,总理的货币政策新思路呼之欲出••。

受到“震动”的市场接下来最关心的是,央行会怎么做?

交通银行首席经济学家连平对《中国经营报》记者表现:“调剂存量信贷资产结构¶••⊿推动银行资产证券化与发展非信贷融资或是激活存量的重要手段••。”

首先,对存量信贷资产结构进行调剂••。“过去一些资金可能流向了不支撑的领域,以后应让更多资金流向国家政策导向的产业••。”连平称••。

从已经颁布的信贷数据看:真正进入实体经济的贷款并不多••。在通常被视作衡量实体贷款走向的公司中长期贷款数据上,其在总融资额中的占比近两年持续降落••。该数据2011年3月末为58.9%,而截止到今年5月底,已经降落到了52.6%••。而1~5月份,新增公司类中长期贷款也在逐月降落••。

融资成本高企,成为阻碍资金进入实体经济的瓶颈••。

央行最新数据显示,2013年1~5月社会融资规模为9.11万亿元,比上年同期多3.12万亿元••。

“这其中98%是债务融资,增长的部分也是高价债务••。”业内专家钮文新日前撰文指出,这样的融资是不可持续的••。

据央行统计数据显示,2013年5月份,社会融资规模为1••。19万亿元,比上月少5763亿元,比上年同期多424亿元••。但从融资方法看,尽管社会融资总规模同比有所上升,但商业银行的贷款却没有正向贡献••。数据显示,当月国民币贷款增长6674亿元,同比少增1258亿元••。

在一份央行近期召开信贷形势会议的纪要中显示:6月前10天全国新增贷款中70%以上是票据••。

浙商证券宏观分析师郭磊认为目前重要面临的问题是,信用系统没有形成,大企业之外,大批中小企业很难直接拿到信贷,大批民间资金也没有直接投资渠道,信托贷款上半年来一直走高就是例证••。这种投融资渠道不畅的成果是资金成本比较高••。

6月19日召开的国务院常务会议上指出,“金融和实体经济密不可分••。”可以解读监管层就此规定了未来信贷支撑实体经济的方向••。

央行在最新发布的《2012年中国区域金融运行报告》中称,今年要进一步优化信贷资源配置,加强存量信贷资产结构调剂,加大对国家重点在建续建项目¶••⊿三农¶••⊿小微企业¶••⊿服务业和战略性新兴产业等信贷支撑••。

“银行信贷资产量很大,收回来再放还是信贷,但如果将部分资产通过证券化情势打包卖掉,这样信贷资金就腾出来,可以持续发放贷款,也就激活了••。”连平看来,银行资产证券化未来发展空间大••。

有专家称,我国目前有67.2万亿元银行信贷资产,如果能将其中的5%进行证券化,就可在很大程度上减小银行面临的资本充分率压力,减小其不断在资本市场进行融资带来的溢出效应••。

“非信贷融资跟银行信贷融资也有必定关系,非信贷融资是基础,也是商业银行信贷的补充••。如果发展好非信贷融资,可以增长全部货币供给••。”连平表现••。

“激活货币的方法很多,但不外乎几个方向••。”郭磊表现,理顺一直以来很棘手的融资平台问题,让新增资金不再卷入到还本付息,而是投入到新的实体投资中;转变投融资方法,减少渠道成本,让资金从居民到企业之间不再有那么多食利环节;最后是通过货币政策操作,降低银行间和实体经济资金利率••。

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