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光大批化核心:熊市行情逝世咬牛市思路

2014-03-10 10:50:54
起源:你我贷

申俊龙

投资者报(记者申俊龙)断定上不看好,但是在实际操作中却不主动调剂配置,不降低仓位,这种操作策略已经导致量化核心净值2季度净值增长率为-23.78%,排名处于偏股型基金的后列••。

不调配置

在上半年上证指数下跌近50%的情况下,量化核心管理者视为“正常情况”而没有做大的配置调剂••。

有业内人士表现:“2007年底采用压缩的信贷政策,重伤了金融业板块的市场表现••。在这种情况下,光大批化核心保持4成仓位押宝金融板块,此策略与其他基金低配金融,甚至剔除金融的策略相反••。因此注定与金融板块一起受到重伤••。

基金经理袁宏隆在吸收采访中表现:“金融股是中国股市的最重要板块之一,也是中国经济的支柱性产业,我们断定,在经济温和减速的过程中,金融行业作为产业链的最上端,受到的冲击会相对较小••。

另外,银行业在信贷压缩的背景下,信贷资金作为稀缺资源的议价能力会变强,从而为银行的持续盈利能力供给保障••。

我们配置金融行业,不单是短期的打算,更是为了分享产业发展的长期收益,虽然暂时金融行业受到外部因素的影响而表现疲软,但是作为受益于国民币升值因素较高的行业,一旦外部环境明朗化,金融行业的复苏也会是迅猛和长期的••。”

不减仓位

光大批化核心的基金契约中,股票类资产的浮动比例为85%-95%••。季报显示,光大批化核心的仓位为2季度93.21%,1季度93.33%,2007年底92.64%••。

统计基金2季报,偏股型基金平均仓位由最高时的80.15%,降低至2季度末的70.36%,目前的平均仓位已经接近上一轮熊市的低点69.47%••。

袁宏隆认为:“虽然宏观调剂力度不减,但中国内生的经济增长动力依然强劲,人口红利¶••⊿城市化过程等因素会支撑中国经济体依然保持较强的增长速度,而企业通过努力把持成本等道路仍然会获得较好的事迹,因此,中国股市目前处于等候市场理性的缓慢回归中••。我们不打算在量化核心基金的股票仓位上做过多的调剂,而会努力在行业及个股配置上,充分施展光大保德信投研团队的实力••。”

对于后市的见解和操作打算,袁表现:“市场的上涨或者反弹在3季度或有产生,但真正的反转还需要等候时日••。对于3季度投资打算,我们基础保持目前的投资结构••。”

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