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宝城期货:期指回调收拾后仍有上行空间

标签 信贷 题材股 国泰 
2014-03-10 10:50:54
起源:你我贷

宝城期货高芸

昨日,A股结束了持续两个交易日的调剂,迎来节后第一个收红日••。至此,上证指数从2444.8开端回调最低达到昨日的2370.6,回调幅度在70个点左右••。板块方面,环保¶••⊿燃气¶••⊿医疗¶••⊿医药¶••⊿互联网¶••⊿食品¶••⊿旅游¶••⊿传媒等题材股涨幅居前••。期指尾盘下跌3个点,收盘升水8个点••。

目前的重要利空来自于房地产调控是否会有更进一步的措施••。昨日,国务院总理温家宝20日主持召开国务院常务会议,研究安排持续做好房地产市场调控工作••。重要有以下几点:1.完善稳固房价工作责任制••。制定并颁布年度新建商品住房价格把持目标••。建立考核问责制度••。2.坚决克制投机投资性购房,严格实行差别化住房信贷政策••。扩大个人住房房产税改革试点领域••。3.增长普通商品住房及用地供给••。2013年住房用地供给总量原则上不低于过去五年平均实际供给量••。4.加快保障性安居工程方案建设••。2013年底前,地级以上城市要把符合条件的外来务工人员纳入当地住房保障领域••。5.加强市场监管••。以上政策措施,大多是之前调控政策的重申,之后省级政府的具体措施有待视察••。我们认为,即使出台更严格的调控政策,也不会克制首套房的刚需购房需求••。目前几个大城市都涌现了供给不足的情况,加上去年上半年土地供给不足的影响,今年全年部分重点城市都会涌现商品住宅供给阶段性紧缺的情况••。也就是说,房地产市场前期回暖是由市场供需失衡引起的,且刚需在这其中占了重要的部分••。因此,在市场经济的条件下,调控对于房地产市场的打击很可能是小于预期的••。中期来看并非必定是大利空••。

资金方面,尽管正回购日前重启,SHIBOR7天利率目前位于2.95%,流动性较宽松••。持仓方面,前20名多空双方均有所减仓••。空头减仓较多的是国泰君安,1303合约减空单1295首,广发期货多空减仓均较多,中证期货多空均略有减仓••。我们认为,期指未来的走势重要取决于三个因素:国内宏观经济的企稳¶••⊿IPO何时重启以及外围复苏的确认••。国内经济方面,由于1月份缺乏投资¶••⊿消费¶••⊿工业增长值等数据,仅从已有数据来看,进出口增速进一步走高¶••⊿PMI有所回落但是季调后仍保持上升趋势¶••⊿货币环境总体改良,阐明经济回升势头并未明显削弱••。其次,IPO方面,重启至少要在4月份复核阶段之后,很可能在6月之后••。而历史经验表明,即使IPO重启市场也不会立刻转向,而是有1个月以上的“缓冲”时间去反响资金面的影响••。外围经济方面,标普500的VIX指数回到了12.3左右,处于08年以来的历史低位区间,表明市场的不断定性非常小••。总体仍有支撑期指进一步走高••。

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