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美次贷危机对我国经济的影响

2014-03-10 10:50:54
起源:你我贷

受到美国次贷危机影响,持续5年扩大的全球经济已开端减速,全球经济增长在去年第四季度已经明显放缓••。美国政府空前的救市举动一方面阐明,美国经济正面临着严格的考验,另一方面也对中国经济的成长增长了不断定性,2008年我们需要密切关注美国次贷危机对我国经济的扩散影响••。

一¶••⊿美国次贷危机产生的原因

美国次贷危机产生的原因在于,“9・11”以后的2002年至2004年,为了刺激经济,美联储一直将联邦基金利率保持在较低程度上,这一政策以及其他一些原因大大勉励了商业银行纷纷放宽购房贷款标准,推动了大批消费者购置房产,导致不动产价格攀升,继而形成房地产市场泡沫••。从2004年6月开端,为了在经济强劲增长的时候遏制通货膨胀压力的上升,美联储持续17次进步基准利率,2006年6月29日联邦基金利率最终被进步到5.25%••。当贷款利率进步以后,人们对房地产的需求降落,导致价格回落••。与此同时,因为债务已经超过了房屋的实际价格,拖延还贷的现象明显增长,首先被拖欠的贷款就是所谓的次级贷款••。美国住房市场的急剧降温,引发了金融市场的激烈动荡••。

二¶••⊿次贷危机对2008年美国经济的影响

2008年,受次贷危机影响,美国经济减速已成定局••。一般认为,当美国GDP持续两个季度涌现负增长时,可视为涌现了经济衰退••。2006年美国经济增长率为2.9%••。2007年美国经济增长率降落到2.2%,其中四个季度增长率分辨为:0.6%¶••⊿3.8%¶••⊿4.9%和0.6%,第四季度经济下滑明显,几乎处于停止状态••。

4月2日,美国联邦储备委员会主席贝南克表现,2008年上半年实际国内生产总值GDP增幅可能很小,甚至可能涌现萎缩••。假设住房和信贷市场企稳,而且最近落实的经济刺激方案提振了支出程度,则美国经济将有望在今年晚些时候涌现改良••。但贝南克同时表现,上述预期的不断定性较大,而且负面风险依然较大••。就业和收入方面的担心以及房屋价值萎缩和信贷环境的恶化共同导致消费支出明显弱于于去年的强劲程度,另外企业的投资打算也受到拖累••。为遏制经济放缓的趋势,美联储已经采用大幅减息的措施••。目前联邦基金利率仅为2.25%,自去年9月份以来已整整下调3个百分点••。

4月9日,国际货币基金组织(IMF)在最新一期《世界经济展望》WorldEconomicOutlook中预计,2008年全球经济增速为3.7%,低于1月份预计的4.1%••。IMF预计,2008年美国经济增幅为0.5%,较1月份的预期值下调了1个百分点;预计2009年美国经济增幅将小幅升至0.6%••。IMF将2008年欧元区经济增幅预期由此前的1.6%下调至1.4%,并预计欧元区2009年经济增幅将进一步下滑至1.2%••。预计2008年日本经济增幅为1.4%,较此前的预期值低0.1个百分点,预计2009年日本经济增幅为1.5%••。三¶••⊿次贷危机对2008年中国出口的影响

自从中国参加世贸组织以来,中国经济与世界经济之间的互动关系不断加强,中国外贸总额在世界上的位次不断前移••。近几年中国经济增长的基础面产生了明显变更,外需对中国经济增长的贡献率明显上升••。

2002年至2004年货物及服务净出口对中国GDP增长的贡献率都在10%以下,而2005年至2007年货物及服务净出口对中国GDP增长的贡献率上升到了20%左右,拉动GDP增长2••。22••。7个百分点左右••。

受次贷危机影响,2008年发达经济体的内需将进一步降落,进而对新兴市场和发展中国家造成“外溢影响”••。根据中国正式参加世贸组织以来的近期数据(20022007年)粗略测算,中国出口增长率与美国GDP增长率之间存在着较强的正相干关系,美国GDP增长率每降落1个百分点,中国出口增长率平均将降落5.2个百分点••。

2008年,次贷危机对中国出口的影响程度将取决于美国经济减速的程度••。2007年美国GDP增长率为2.2%,受次贷危机影响,如果2008年美国GDP增速降落到1.5%,则中国出口增长率将比2007年降落3.6个百分点••。如果2008年美国GDP增速降落到0.5%,则中国出口增长率将比2007年降落8.8个百分点••。

另据2007年中国城镇投资新开工项目标统计数据,2007年1月至12月全国城镇规模以上投资新开工项目共个,同比增长个;新开工项目打算总投资亿元,同比增长28.7%,增速比2006年同期进步33.1个百分点••。可以预计2008年中国投资增长仍将保持在较高程度••。

因此,2008年要警惕次贷危机加深导致中国出口增速下滑,但一些行业的生产性投资依然过快增长而可能涌现产能过剩••。

(课题总负责:陈佳贵;履行负责人:汪同三;执笔:汪同三,李雪松)

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