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八月信贷持续下滑的两大因素

2014-03-10 10:50:54
起源:你我贷

据报道,截至8月30日,四大银行(工商银行¶••⊿农业银行¶••⊿中国银行和建设银行)8月信贷投放量为1350亿元左右,这意味着8月银行信贷投放很可能不足3000亿元,较7月有所降落••。导致8月份信贷降落的原因,重要是银监会加强了对银行信贷风险的管理和央行把持了公开市场业务资金的投放••。

银监会加强信贷风险戒备

从银行信贷的管理来看,银监会加强了对银行信贷风险的戒备,克制了银行信贷激动••。

一是银监会进步了银行拨备笼罩率••。在今年1月16日举办的银监会第一次经济金融形势通报会上,中国银监会主席刘明康就请求银行拨备笼罩率至少要达到130%以上,风险较高的银行应将拨备笼罩率进步到150%以上••。而在2009年第三次经济金融形势通报会上,刘明康进一步强调银行业金融机构年内必须将拨备笼罩率进步到150%以上••。实际上,银行拨备笼罩率是贷款丧失筹备对不良贷款的比率,重要是戒备银行系统的信贷风险,银行拨备笼罩率进步,意味着商业银行应对信贷风险和贷款丧失的能力加强••。但从另一个角度来看,银行拨备笼罩率进步将会克制银行贷款上升,一方面银行要提取更多的资金作为贷款丧失的筹备,将会压缩银行的信贷扩大能力;另一方面银行对贷款投放也会变得更加审慎,如果不良贷款上升,则需要更多的拨备笼罩,会影响银行的利润率••。

二是银监会进步了资本金请求,规范银行补充资本金方法••。据称,银监会8月19日向多间银行发出有关通知,请求银行从补充资本金中扣除持有的其他银行发行的次级信用债券以及混杂债券,这意味着银行可能不得不减少贷款或者发行新股融资来满足银监会12%的资本金请求,而银行增发股票和ipo都需要得到证监会的批准,往往不能够顺利获得或及时获得融资的能力,因此必须减少银行信贷来满足资本充分率请求••。早在2003年12月,银监会就发布了《关于将次级定期债务计入附属资本的通知》,将符合规定条件的次级定期债务,计入银行附属资本,次级信用债券成为银行补充资本金的重要起源••。2004年6月,国民银行¶••⊿银监会又发布了《商业银行次级债券发行管理措施》,措施中容许商业银行相互持有次级债••。2009年上半年信贷规模的迅速扩大,导致许多商业银行的资本充分率降落,由于货币市场低利率,商业银行都热衷于发行次级债,如我国商业银行今年1-7月次级债发行量将超1600亿元,而去年全年商业银行次级债规模仅为736亿元••。如果次级债不计入商业银行的资本金,则商业银行的信贷扩大将受到很大的限制,必需要通过压缩信贷规模进步资本充分率••。进步资本金请求,规范银行补充资本金方法将有利于遏制信贷的过度膨胀和戒备银行系统风险••。

央行调控基础货币投放

从货币信贷调控来看,央行重要通过把持公开市场业务的资金投放,克制货币和信贷的扩大••。

一是银行系统超额筹备金率降落,货币乘数上升趋稳••。去年年底我国金融机构超额筹备金率为5.11%,其中四大国有商业银行动3.93%,股份制商业银行动5.73%;今年3月末金融机构超额筹备金率降落到2.28%,第二季度末金融机构超额筹备金率进一步降落到1.55%,其中,四大国有商业银行动1.15%,股份制商业银行动0.95%,全部上半年超额筹备金率的降落幅度达到3.56%••。超额筹备金率降落见底,信贷扩大的能力将受到限制••。在货币乘数不变的情况下,基础货币增长将是货币和信贷扩大的重要起源••。

二是基础货币的变动••。在货币乘数趋稳的情况下,如果银行系统扩大信贷,必需要获得资金起源,央行在公开市场业务上必须释放更多的资金••。如果央行回笼资金力度加大,则基础货币增长较小,银行可贷资金较少,银行系统货币和信贷增幅会降落••。8月份银行信贷增长较少,意味着在货币乘数见顶的情况下,央行投放的资金幅度较小••。据wind资讯统计显示,8月份央行共回笼资金7030亿元,而公开市场到期资金量为7150亿元,这就意味着本月央行实现小幅净投放120亿元,这是继5¶••⊿6¶••⊿7月份以来持续第4月净投放••。但是相比较此前3个月净投放超千亿而言,本月净投放量大幅降落••。

此外影响基础货币供给的还有外汇占款和财政存款,资产方外汇占款增长和负债方财政存款增长对基础货币变动起到相互抵消的作用••。我国外汇占款持续增长,政府发债筹集资金,然后又存在央行的账户上,这样外汇占款增长和财政存款增长对基础货币的影响起到了相互抵消的作用••。因此基础货币的变动将取决于公开市场业务¶••⊿外汇占款和财政存款之间的相对变更,在8月份货币乘数见顶的情况下,基础货币增长的幅度应当较小••。

今年9月份公开市场到期释放资金量累计为1.07万亿元,比8月份增长了3500亿,为年内最高到期量••。因此央行需要通过公开市场业务把持基础货币的变动,外汇占款和财政存款变更将导致央行把持基础货币的艰苦,央行必须充分估计外汇占款和财政存款的变更,调控基础货币,进一步调控本年度后几个月货币和信贷的变更••。

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