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银河期货周策略:玻璃等候回调钢铁将宽幅震动

2014-03-10 10:50:54
起源:你我贷

宏观:2012年第四季度GDP增速为7.9%,高于前值(7.4%),12月份社会消费品零售总额¶••⊿固定资产投资¶••⊿工业增长值均与前值基础持平,且在市场预期之内,进一步确认中国经济企稳态势••。市场现在关注的是中国政府在2013年将采用什么样的改革措施••。美国上周首请失业金人数为2008年以来最低,建造允许和房屋开工率也创4年新高,但是债务上限及可能涌现的财政压缩仍然对美国经济构成要挟••。美联储内部关于何时退出QE的争辩仍然在持续,但由于失业率仍处于较高位(7.8%),QE退出之争暂时不会对市场造成太大影响••。欧洲央行对欧元区经济乐观,认为2013年下半年欧元区经济会逐步复苏••。

贵金属:本周贵金属震动走强,略有企稳迹象••。美国经济数据整体表现良好,其中消费者信心¶••⊿就业状态以及房地产市场均大幅好于预期,通胀保持稳固,但制作业数据依旧疲弱;两党就债务上限谈判问题也取得初步进展,有望进一步扩大财政赤字,而美联储的量化宽松政策也将有效配合至失业率重回6.5%程度••。另一方面,德国央行称将在外黄金储备运回本国,必定程度上加强市场对黄金的心理投资价值买需••。资金面上,最大黄金SPDR持仓略持续减持表明市场的避险情绪有所削弱,但白银iShares持仓意外激增••。综合来看,在通胀温和¶••⊿美国实体经济好转的背景下,贵金属不具备大幅上涨的空间,但若美联储持续进步债务上限以及消费需求加强下,短期贵金属或震动走强,考验1700和32美元阻力位能否有效突破••。

股指:本周股指强势震动••。周初受QFII扩大消息刺激涌现报复性大涨,上证指数攻克2300点整数关,周中银行¶••⊿地产等权重股调剂,题材股冲高回落,周五受国内外经济数据向好影响再现升势••。四季度GDP环比上升,四大行2013年信贷打算增长,格力电器等蓝筹股事迹向好,这些因素都有利于指数稳中有升,但上证指数已进入2012年密集成交区压力较大,预计下周市场仍将保持高位震动,沪深300指数在2600点一线将重复争取••。

铜:本周铜价先抑后扬••。早时美国债务上限问题¶••⊿德国数据不佳和世界银行[微博]下调经济预期均给市场压力,但下半周美国房屋和就业数据支撑铜价回升,周五较好的中国GDP供给进一步的动力••。本周LME库存大幅增长,日本泛太平洋铜业2013年铜精矿合约加工费涨幅超10%••。江铜与Freeport达成的合同上涨10.2%至70美元••。国际锻造铜委员会预计2013年全球铜矿产量将增长6.5%,高于2012年的3%••。中国冶炼产量将在下半年投入••。2013年铁路基建投资5200亿元,较2012年增长0.8%,低于2012年的12%••。总体来看,经济数据好转令市场对春节后的消费旺季抱有盼望,因此铜价仍会保持高位震动,LME区间为7800-8200美元,国内为-元,近期寻衅阻力的可能性较大,交易上可偏多操作••。

锌:本周沪锌价格触底反弹••。周二大幅下挫盘中触及12月以来新低,随后几个交易日里,锌价震动回调,周五在外盘的带动下跳空高开••。中国2012年第四季度GDP增长7.9%,前值增长7.4%;2012年全年GDP增长7.8%,预期增长7.8%,2011年增长9.2%••。现货对主力合约贴水随着锌价的下挫一度收窄到210~230元/吨,随后逐渐扩大,货源供给略有紧张,下游张望为主,整体市况清淡••。行业方面,12月份我国锌冶炼厂开工率有所回升,达到年内最高值,重要得益于前期例行检修的企业检修完成并达产,以及11月国储收锌行动的持续增进作用••。此外锌精矿供给过剩的局面在年末逐渐凸显,国内外矿商纷纷调高加工费报价,积极让利,这也必定程度上带动了炼厂生产积极性••。短期内,受中国经济数据向好提振,锌价或将浮现震动上行••。

铅:本周沪铅价格区间微幅下移,高企的期货库存以及下游的疲弱成为影响行情的重要因素••。国外伦铅仍处于高位横盘收拾阶段,伦铅的库存及注销仓单占比都支撑伦铅横盘于高位,并且伦铅仍未有效跌破2300一线,显示出外盘铅价的势头••。国内本周现货成交仍较为清淡,但因下方价格空间较小,出货商挺价,部分买盘介入有买涨心态••。不过上期所库存的高企形成价格上涨的阻力••。短期我们认为铅价仍持稳运行••。

钢铁:本周螺纹整体保持震动的走势,成交量有所回升••。宏观方面:上午颁布的宏观数据显示,12月份房屋新开工面积同比降落7.3%,降幅小幅扩大,不过尽管房地产行业数据不乐观,但12月份铁路基建投资快速增长,同比增长2.4%,涨幅持续回升,必定程度上拉动了对螺纹的需求••。行业方面:统计局数据显示,12月份我国粗钢产量为5766万吨,日均186万吨,日均产量环比小幅回落,但进入2013年后,随着钢价的回升,产量又开端有所释放,中钢协数据显示1月上旬粗钢日均产量回升至194.42万吨,在消费淡季的情况下供给压力有所回升,或将限制螺纹现货上行的空间;现货市场涨跌互现,整体保持稳固,成交情况尚可••。操作上,随着宏观经济的好转以及市场对春节后需求释放的乐观情绪,支撑了螺纹价格的回升;但近期铁矿石价格的回落和粗钢产量的回升,也减缓了螺纹上涨的速度,因此短期内螺纹或将持续保持宽幅震动的走势••。

豆类:内外盘豆类本周保持震动向上走势,外盘走势强于内盘,连盘豆类震动偏强,油粕强弱关系转换,资金关注度不佳••。美盘豆类保持反弹势头,短期看美豆仍在“双底”形态变更中••。本周外盘供需面影响因素平庸,期价走势震动趋强,美豆主力合约站上1400美分关口,且有进一步延续升势的趋势;值得注意的是,在南美大豆上市之际,价格反弹空间预计将受到限制,暂看1450-1500美分压力区••。连盘豆类本周缺乏资金关注,虽然追随外盘保持升势,但走势较为谨慎;现货本周追随外盘反弹,节前油粕需求平庸,近期豆类的反弹预计仍较被动,但受外盘的反弹支撑,油粕暂仍可看反弹••。操作上,追涨谨慎,多单注意逢高止赢••。

油脂:本周豆棕止跌反弹,菜油延续强势••。随着豆棕油行业报告及马棕油出口数据的颁布,短期影响市场的重要利空业已出尽,市场在技巧的带动下有反弹的需求••。而南美丰收预期愈加浓重以及东南亚棕油增产格式令多方有所谨慎••。马来西亚保持2月棕油出口关税为零,印尼方面也表现,将转变棕油出口关税••。但最大的植物油进口国―印度,发布对毛棕油进口征税2.5%,打压了多方人气••。而只要马棕油仍具有价格比较优势,或不会受到较大的影响••。目前市场关注点仍在马棕油出口及南美气象上••。短期豆¶••⊿棕油恐以窄幅区间收拾为主,建议等候调剂企稳后的买入良机;菜油近日受豆棕拖累,但在其稳固的现货支撑下,后期仍会是抗跌的品种••。

玉米:现货市场价格稳中收拾为主,南方港口收购报价小幅下调••。目前深加工企业和销区饲料企业备库运动已基础接近尾声,但就市场购销生动性来看,企业收购积极性尚可••。最近销区到站价格持续稳中小幅走高••。目前华北地区流通粮源水分含量多保持在16-18%之间,低水分玉米供给紧张,贸易商收购上量艰苦¶••⊿收购成本较大,另外销区企业处于积极的备库阶段,因多数企业库存要备至2月末,市场需求加大,在必定程度上也支撑玉米现价走高••。加上河北¶••⊿山东及南方大部分地区涌现大雾气象,交通运输受阻,销区物流费用上涨,增长了到货成本••。而小麦与玉米价差保持在80-260元/吨不等,替代优势日益缩小,且受节日刺激面粉销售旺季随之到来,小麦价格易涨难跌••。预计玉米期货价格难有下跌空间••。仍将维系盘整••。

棉花:本周郑棉延续上周反弹势头,前期高点遇阻,目前进入中间平台震动收拾••。截至17日,本年度收储总成交568万吨,总量超过600万吨;抛储已成交14.8万吨,由于搭售配额,纺企积极竞拍••。此轮抛储持续到3月底,首先抛售的是90万吨陈棉••。此外,由于内外棉价差大,纺企仍青睐外棉,中国进口保持高位••。抛储加外棉到港使得现货供给改良••。

中国收储导致国内库存高企,但其他国家库存降落,近期中国以外的国家和地区进口美棉增长,提振外盘••。加之宏观暖,纺企用棉有所改良,符合交割标准的棉花减少,这些因素限制了期价下行••。随着时间推移,对仓单的炒作有望加强••。整体看,目前郑棉仍在半年多来的大区间,短线走势偏强,但上方阻力也较大,屡屡冲高回落••。回调适量接多,并进步止损位••。

白糖:本周郑糖持续调剂震动,弱势格式尽显;产业面上:多空博弈的焦点依然在气象与政策调控之间转换:政策方面:中糖和谐研通报显示:受霜冻气象影响广西局部蔗区有灾情,产量比预估略有下调;云南产量保持220-230万吨预估不变;同时还研究了走私糖¶••⊿开票“党”¶••⊿工业交储偏低等行业当前面临的问题,并通报了轮库推迟的宏观调控精力,并建议糖企顺价销售••。国储轮库推迟意味着国家对当前糖市的呵护;气象方面:暂时没有严重的自然灾害产生;另外,国内外糖价的倒挂引创造货市场的恐慌,全国现货市场糖价“6”字头基础被消灭干净;基础上都跌破6000元/吨;现货恐慌气氛蔓延;给国家宏观调控造成困扰,也为国内糖价的稳固造成要挟;技巧上对于当前糖市的趋势定位:新的均衡区间重构过程中;操作上建议激进者试探性轻仓做空,稳健者张望或滚动交易••。

原油:本周,原油期货上扬••。受到美国原油库存意外下滑¶••⊿美国失业数据及房地产数据良好的提振••。截至1月11日的当周,美国原油库存减少95••。1万桶,而市场此前预计增长210万桶••。上周美国初请失业金人数降至2008年1月来的最低程度,同时12月房屋开工率大幅增长至至2008年6月来的最高程度••。另外,阿尔及利亚气油设施遭遇袭击,令市场忧虑该地区动荡可能干扰能源出口也扶助油价上扬••。美国最近一周原油库存降落,但是其原油库存和总石油库存依然处于高位,而消费仍较弱••。尽管如此,中国第四季度GDP同比增速上升至7••。9%,中美经济数据的回暖增长了市场对经济的乐观情绪,原油保持震动向上思路,多单持续持有••。

塑料:本周现货价格大幅回落,一周之内现货出厂价格与贸易商报价相继降落••。线型出厂报价自元/吨高位回落至元/吨附近••。上游方面,本周末国际原油涌现震动反弹走势,纽约原油持续走出近期新高••。乙烯单体也保持强势••。贸易商反响,下游采购意愿不佳••。年末资金回笼,加之订单数量有限,下游采购多以刚性购置为主••。期货盘面看,持续受撑后,周五凭借原油以及国内股市的走强带动,期塑1305合约一度走高••。但考虑到现货支撑削弱明显,此轮反弹高度或受限••。操作上,空单上方暂时止损张望••。等候回落机会••。

橡胶:本周沪胶主力1305探底反弹,今日小幅跳空高开后持续高位收拾••。宏观上,我国颁布2012年GDP同比增长7.8%,基础符合预期;基础面上,2013年IRSG预计全球天胶消费较上年增长5.9%;受气象影响,印尼方面预计其2013年产量将下滑6.7%;泰国保持橡胶市场干涉打算至3月到期,未决定是否延期,今日泰国原材料市场USS3橡胶现货报价上涨至每公斤87.19-87.59泰铢;截止1月15日,青岛保税区突破30万吨,达到31.4万吨的历史高位;本周进口胶报价小幅下滑调剂,整体成交一般;合成胶市场,尽管原材料丁二烯报价坚挺保持在元/吨,而合成胶报价低迷,市场交投平庸;中橡网本周挂单平均报价在元/吨左右;八成车企预计我国2013年车市增长5%-10%,车市去库存压力仍较大,同时消费也逐步向二三四线城市转移••。总体来说,目前市场上多空交错,宏观的好转¶••⊿汽车销售情况良好以及主产国逐步进入挺割期的预期,为沪胶供给了必定的支撑,然后高库存的压力依然对沪胶形成压抑,因此预计短期内沪胶反弹走高后,后市将持续回调收拾••。

PVC:本周PVC主力1305合约在6600-6700元/吨震动调剂,近期宏观面多空交错使得市场震动加剧,但受到上游电石市场持续偏紧预期的支撑PVC的振幅相对较小,另外本周液碱市场也持续小幅回落也抬高了PVC的重心••。现货市场由于期货价格回落企业出货价格受到影响,加之上游电石价格仍有小幅加价的行动使得PVC企业亏损略有加重,现货主流华东华南地区分辨在6400元/吨和6500元/吨,期现价差有所回归••。今日颁布全年GDP数据为13年来新低或加重市场谨慎气氛••。整体来看,PVC向上依然动力不足,而下方受到成本方面支撑,回落幅度也受到限制,6600-6750将形成震动区间,操作上节前宜轻仓短线为主••。

玻璃:本周玻璃再1500点位震动,周五房地产数据表现良好,但期价略有透支••。现货方面,金晶召开的华东企业会议,各厂家按实际情况调涨,华东将迎来价格上涨局面,华南持续表现强势,北方市场偏弱但已经走出降价的低谷区••。我们认为玻璃期价近期还会保持震动,期现价格过大是比较大的压力,不建议追涨,等候回调机会••。

甲醇:今日甲醇强势涨停••。现货方面也表现较好,内地延续小幅上涨态势,内蒙¶••⊿河北¶••⊿山东上涨10-30元,山东出罐价格2440元,河北2470元,内蒙2030元••。受期价涨停利好,港口价格大幅上涨,下午多数贸易商封盘,江苏¶••⊿华南涨至2760元••。目前下游需求表现多为刚性,而甲醇价格上涨多是从供给方面炒作,一方面西北价格坚挺且货源不多,西北调涨气氛浓重••。另一方面,港口外盘到港量有所减少,供给偏紧••。我们认为甲醇市场整体处于升温的态势,但是今日涨停幅度过大,不宜追涨,还是要等候回调机会进行买入••。

策略:虽然诸多技巧指标显示回调需求,但股指中线仍然保持强势,可见这次上涨的性质不能同日而语••。在这样的战略思维下,即使产业方面不是很强的一些品种,也存在着后市逐渐好转的预期,更不用说基础面本来就很好的焦炭等品种了••。故在如此思路下,把握各个板块节奏,混动操作实为上策••。

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