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评级机构惠誉:中国信贷泡沫在现代世界史上罕见

2014-03-10 10:50:54
起源:你我贷

网易财经6月18日讯惠誉国际信用评级有限公司表现,中国信贷规模达到极限,很难像过去那样摆脱过度投资的困境,这意味着未来将面临艰巨时代••。

该机构驻北京的高级董事朱夏莲说:“由信贷驱动的增长模式显然即将崩溃••。这会造成产能过剩的问题,并可能会将中国带入日本式的通货压缩时代••。”她说:“影子银行系统没有任何透明度,系统性风险正在上升••。我们不明确借款者是谁,也不明确贷方是谁,以及资产质量的好坏,这就影响了(数据)转达信息的作用••。”

报道指出,虽然这些银行不良贷款率看似并不高,只有1%,但是这已变得无关紧要,因为信托¶••⊿理财基金¶••⊿离岸工具以及其他情势的不规范信贷占到新增信贷的半壁江山以上••。对上述问题的担心正在不断加剧,此前,青岛¶••⊿鄂尔多斯¶••⊿吉林和其他处所的所谓信托产品的问题接连被媒体曝光••。规模达1.4万亿美元的信托产品是影子银行系统的组成部分••。光大银行10天前涌现银行间贷款违约,与此同时,上海银行间同业拆借利率飙升,这显示出流动性已突然枯竭••。朱夏莲说:“通常压力会先涌现在外围,随后会波及核心,这是从信托产品违约中我们已经看到的一点••。”

惠誉警告说,信贷中规模达2万亿美元的理财产品是银行“暗藏的第二资产负债表”,使其可以规避贷款限制,绕开监管者防止贷款过度的措施••。这个领域将成为风险的核心,此类贷款有一半需要每3个月展期一次,另外25%的展期时间则不到6个月••。报道称,这让人不禁想起了北石银行和雷曼兄弟等企业在西方遭遇的悲剧,当大规模的资本市场冻结时,它们纷纷被短期债务绊倒••。

朱夏莲表现,尽管中国银行业被迫将超过3万亿美元的储备放在央行,但这一规模可能不足以应对宏大贷款潮带来的麻烦••。自雷曼兄弟倒闭以来,中国的信贷总额从9万亿美元上升至23万亿美元••。她说:“短短5年间,它们复制了全部美国的商业银行系统••。”

报道称,中国信贷与GDP的比例激增了75个百分点,升至相当于GDP的200%,而在次贷危机爆发前的5年间以及日本1990年日经指数泡沫决裂前,美日两国的这一比例大约都激增了40个百分点••。朱夏莲表现:“我们从未在大型经济体中见过这样的情况••。我们不知道这种状态如何持续下去,未来6个月将至关重要••。”

该机构在4月份将中国长期本币信用评级下调至AA-,但仍认为无论情况有多糟政府都可以应对任何银行危机••。朱夏莲说:“中国政府拥有大批储备,并且也非常愿意支撑银行业••。真正的问题在于这对中国经济增长意味着什么••。”她说:“中国无法像过去那样摆脱这些资产问题••。我们认为,这与上世纪90年代末的那场银行危机完整不同••。信贷规模达到了GDP的200%,分子的增速是分母的两倍••。”

本文起源:网易财经

责任编辑:NF030

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