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陶冬:风险累积及政策调剂引波动信贷扩大令人触目惊心

2014-03-10 10:50:54
起源:你我贷

新兴市场股市的震动,让陶醉于全球经济复苏中的人们再一次警醒,市场开端思考:在丢掉量化宽松的拐杖后,世界经济将走向哪里?而在这一过渡期,新兴市场又将受到怎样的冲击?

近日,《每日经济消息》记者专访了瑞信董事总经理¶••⊿亚洲区首席经济分析师陶冬,关于当前市场的种种风云变更,且听专家如何解读••。

货币政策调剂引发市场震动

NBD:对于新兴市场股市的这一轮回调,您怎么看?最重要的原因是什么?

陶冬:从大格式来看,新兴市场这一轮调剂一方面有自身经济风险上升的原因,另一方面也与各发达国家的货币政策涌现变更息息相干••。

具体来说,美联储在5月下旬提出可能会提早退出量化宽松政策,这给美国债市带来比较大的冲击,国债收益率大幅度上扬;接下来欧洲央行提出,目前欧洲经济在复苏,暂时未打算进一步采用量化宽松政策;日本央行是全球三大发达经济体的央行中,唯一执意要持续量化宽松政策的,但6月份的会议中,日本并没有进一步采用宽松政策的措施,而安倍晋三的“第三支箭”也没有给出结构性改革的路线图和时间表••。

在三大央行货币政策不断定性增大的情况下,全球资金涌现了乱流,引发了债市的调剂,进而带来了股市的调剂,同时日元止跌反升,也导致了今年最风行的“空日元多日股”的套利交易策略涌现崩盘,带来了资金的减仓,导致日本股市¶••⊿商品和高息货币纷纷下跌••。

总而言之,本次调剂是由于各国在货币政策上的变动,带来的投资者在风险意识层面的转变,risk-off(去风险),去杠杆,由此导致市场的一次重大调剂••。

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