欢迎来到你我贷客服热线400-680-8888

定价程度下行折射信贷需求疲弱¶••⊿拨备力度加强

标签 信贷 指标 板块 银行 
2014-03-10 10:50:54
起源:你我贷

一季度息差收窄由同业资产摊薄及贷款定价程度下行所致

事迹增速小幅超我们的预期(17.3%)••。1Q13息差环比4Q12收窄15bps至2.45%,降幅居已披露事迹银行之首,我们认为有两个原因:1)尽管同业资产期末余额增速不高,但一季度日均余额较高,以息差直接倒算出来的日均生息资产余额一季度环比增长7.6%,远高于贷款及总资产期末余额增速,同业规模的扩大对息差有摊薄效应;2)一季度整体流动性相对宽松,全行业正在经历缓慢的存款活期化过程,存款成本不会太高,因此贷款定价程度在一季度应涌现明显降落,这反响出当前贷款有效需求不足,与我们草根调研得到的结论一致••。

小微贷款投放略超年初目标¶••⊿同业资产期末压降

一季度小微贷款余额增长373亿,占总贷款余额比重上升至24.7%(12年末占比22.9%),略超年初制定的月均增长100亿的目标,但较大力度的小微贷款投放并未有效抵抗息差的下行压力,我们断定,在信贷需求不足的情况下,部分小微增量可能是通过降低定价实现的••。另一方面,期末同业资产余额环比仅增长2.0%,慢于贷款及总资产增速,我们认为,受杠杆率等指标的制约,今年同业资产在季末时点将被压降,但同业资产日均余额增速并不会低,对年内息差的摊薄效应将持续存在••。

新规对资本充分率有较大负面影响

今年开端实行的资本充分率监管新规下,3月发行的200亿转债不能计入附属资本,一季度末资本充分率和核心资本充分率降落至9••。87%和7••。80%,新规对资本充分率产生了较大负面影响,在没有新的再融资安排的情况下,通过债转股方法补充核心资本的的压力将较大••。

不良贷款增速较慢¶••⊿拨备计提力度加强

一季度不良贷款余额环比增长3••。8%,在已披露事迹的银行中增速最慢,我们认为这应当是核销之后的成果••。另一方面,单季未年化信用成本28bps,拨备力度较2Q-4Q12明显回升(平均单季信用成本13bps),预计13年资产质量压力犹存,拨备力度应当不会涌现显着降落••。

保持“推荐”评级

保持民生银行2013-14年归属股东净利润增速18.4%和16.7%的预测,2013-14年EPS分辨为1.57¶••⊿1.83元,BVPS分辨为6.93¶••⊿8.30元,对应4月24日收盘价10.13元动态P/E分辨为6.5¶••⊿5.5倍,动态P/B分辨为1.5¶••⊿1.2倍••。我们认为,民生小微贷款增长并未能有效抵抗贷款需求疲弱带来的定价下行,同时资本充分率已降至较低程度,但资产质量表现较为安稳,拨备计提力度亦将得到保持,板块内最高的估值程度已部分反响了公司在机制和组织架构方面的优势,以及在小微金融方面的领先,保持“推荐”评级••。

风险提示

新的区域性资产质量风险爆发,贷款需求大幅疲弱带来定价程度持续降落••。

推荐浏览

进行内部评级法所要做的策略选...

内部评级法是经过长期对信贷风险的估算模型进行研究比较后再按照多系的调剂所断定的基...

农业信贷的特征

信贷,指的是金融机构在农村进行信贷运动的总称,包含存款吸收¶••⊿贷款发放等行动,可以...

1.5万亿关注类贷款“劣变”...

4564亿元的不良贷款余额,或许仅是中国银行业资产质量隐忧的冰山一角••。从知情人士...

10月24日期货早盘提示

宏观:欧元区方面,西班牙政府标售国债达到了销售目标,而且国债收益率仍然很低,阐明...

10月份新增信贷预计6000...

信贷投放规模9万亿元,四季度月均投放规模不足6000亿元,再考虑商业银行盈利的角...
各国货币融资租赁贵金属证券公司期权交易贷款知识期货公司金融知识银行理财产品银行网点信用卡信托产品
  • 热线电话(服务时间 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 关注我们
Copyright © 2015 你我贷(zzhxtq.com) 网上投资理财 版权所有;杜绝借款犯法,提倡合法借贷,信守借款合约
关注你我贷官方微信
幸运飞艇如何购买 台湾幸运飞艇开奖平台 玖玖网彩票首页 pk10官网 qq分分彩直播网 玖玖网彩票平台 金沙彩票开奖走势图 澳洲快3开奖结果 幸运赛车如投注 彩世界彩票网