欢迎来到你我贷客服热线400-680-8888

量化宽松政策的含义及影响

2014-03-10 10:50:54
起源:你我贷

含义:在经济发展正常的情况下,央行通过公开市场业务操作,一般通过购置市场的短期债券对利率进行微调,从而将利率调节至既定目标利率

;

而量化宽松则不然,其调控目标即锁定为长期的低利率,各国央行持续向银行系统注入流动性,向市场投放大批货币••。即量化宽松下,中央银行对经济体实行的货币政策并非是微调,而是开了一剂猛药••。

履行方法

:

央行可以通过两种方法放松银根:转变货币价格

(

即利率

)

或转变货币数量••。多年以来,正统的货币政策一直以前一个政策杠杆为中心••。然而,随着通胀率回落¶••⊿短期名义利率逼近零点,从原则上说,央行可以后一种方法,即数量杠杆来实行扩大性货币政策••。影响经济运动的是实际利率而非名义利率••。如果经济处于通缩状态,那么即使名义利率为零,实际利率也会保持正值••。但在实际利率为正值的情况下,低迷的货币需求仍不足以令货币政策施展效率••。这就是过去所说的“流动性陷阱”••。

央行放松银根的非惯例方法重要有三种:第一,央行可以通过与外界沟通或量化宽松等方法,造就短期利率将长期保持低位的预期••。第二,央行可以扩大其资产负债表的规模,以左右通胀预期••。第三,央行可以转变其资产负债表的结构••。如果投资者将不同资产视为非完整替代品,央行买进特定资产的操作就会对资产价格产生明显影响••。从理论上说,美联储可以大规模买进美国国债,以克制收益率上升

;

日本央行在履行量化宽松政策期间,就曾进行这种操作••。上述三种量化宽松的方法虽然概念不同,但在操作上可以相互替代••。

政策实行阶段

:

以美联储实行的量化宽松为例,其政策实行可以大致分为如下几个阶段:

1

¶••⊿零利率政策

量化宽松政策的起点,往往都是利率的大幅降落••。利率工具失效时,央行才会考虑通过量化宽松政策来刺激经济••。

2

¶••⊿补充流动性

2007

年金融危机爆发至

2008

年雷曼兄弟破产期间,美联储以“最后的贷款人”

(

央行的职能之一

)

的身份救市,收购一些公司的部分不良资产¶••⊿推出一系列信贷工具,防止国内外的金融市场¶••⊿金融机构涌现过火严重的流动性缺乏••。美联储在这一阶段,将补充流动性

(

其实就是注入货币

)

的对象,从传统的商业银行扩大到非银行的金融机构••。

3

¶••⊿主动释放流动性

2008

年到

2009

年,美联储决定购置

3000

亿美元长期国债¶••⊿收购房利美与房地美发行的大批的抵押贷款支撑证券••。在这一阶段,美联储开端直接干涉市场,直接出资支撑陷入困境的公司

;

直接充当中介,面向市场直接释放流动性••。

4

¶••⊿领导市场长期利率降落

2009

年,美国的金融机构渐渐稳固,美联储渐渐通过公开的市场操作购置美国长期国债,试图通过这种操作,领导市场降低长期的利率,减轻负债人的利息累赘••。到这一阶段,美联储渐渐从台前回到幕后,通过量化宽松为社会的经济供给资金••。

5

¶••⊿金融危机后量化宽松无尽头

全球四大央行自

2008

年以来已注入

6

万亿美元流动性

,

但似乎笃定还有很多年要持续大开印钞机

,

而曾经极具独立性的央行与政府间的关系可能随之转变

.

在又一波欧元区金融和银行业压力浪潮以及美国聘雇停止后

,

富饶经济体在债务泥沼中越陷越深

,

每个人都将眼力重新投向美联储¶••⊿欧洲央行¶••⊿英国央行和日本央行

,

等候它们再度力挽狂澜••。

影响:

这一在当前几乎普及全球的非惯例政策措施,虽然必定程度上有利于克制通货压缩预期的恶化,但对降低市场利率及增进信贷市场恢复的作用并不明显,并且或将给后期全球经济发展带来必定风险••。

第一种情况,如果量化宽松政策能成功生效,增长信贷供给,避免通货压缩,经济恢复健康增长,那么一般而言股票将跑赢债券••。

第二种情况,假如量化宽松政策施行过当,导致货币供给过多,通货膨胀重现,那么黄金¶••⊿商品及房地产等本质资产可能将表现较佳••。

第三种情况,如果量化宽松政策未能产生效果,经济陷入通缩,那么传统式的政府债券以及其他固定收益类工具将较有吸引力••。

量化宽松政策,不仅降低了银行的借贷成本,也降低了企业和个人的借贷成本••。但是,量化宽松极有可能带来恶性通货膨胀的成果••。央行向经济注入大批流动性,不会导致货币供给量大幅增长••。但是,一旦经济涌现恢复,货币乘数可能很快上升,已经向经济系统注入的流动性在货币乘数的作用下将直线飙升,流动性过剩在短期内就将构成大问题••。

推荐浏览

进行内部评级法所要做的策略选...

内部评级法是经过长期对信贷风险的估算模型进行研究比较后再按照多系的调剂所断定的基...

农业信贷的特征

信贷,指的是金融机构在农村进行信贷运动的总称,包含存款吸收¶••⊿贷款发放等行动,可以...

1.5万亿关注类贷款“劣变”...

4564亿元的不良贷款余额,或许仅是中国银行业资产质量隐忧的冰山一角••。从知情人士...

10月24日期货早盘提示

宏观:欧元区方面,西班牙政府标售国债达到了销售目标,而且国债收益率仍然很低,阐明...

10月份新增信贷预计6000...

信贷投放规模9万亿元,四季度月均投放规模不足6000亿元,再考虑商业银行盈利的角...
各国货币融资租赁贵金属证券公司期权交易贷款知识期货公司金融知识银行理财产品银行网点信用卡信托产品
  • 热线电话(服务时间 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 关注我们
Copyright © 2015 你我贷(zzhxtq.com) 网上投资理财 版权所有;杜绝借款犯法,提倡合法借贷,信守借款合约
关注你我贷官方微信
飞速赛车网上购买 网易红彩彩票网 买彩彩票网 75秒赛车开奖结果 75秒快3网上购买 飞速赛车怎么下注 吉吉彩票手机app 台湾幸运飞艇直播网 台湾幸运飞艇走势图 幸运农场开奖直播