欢迎来到你我贷客服热线400-680-8888

直接融资激增背后:银行仍是最大推手

2014-03-10 10:50:54
起源:你我贷

直接融资衔枚疾进的舞台上,主角依然只有一个――商业银行••。

进入2012年,随着金融脱媒的深入,直接融资大有超过银行信贷之势••。央行颁布的数据显示,前三季度,银行业投放国民币贷款6.72万亿元,只占当期新增社会融资规模11.73万亿元的57.3%,而同期,企业债券¶••⊿信托贷款的占比则累计增长了9.8个百分点••。

若将考核时间段集中在10月份,以银行动主的间接融资在全部社会融资规模中的占比更小••。10月份新增社会融资规模1.29万亿元,其中,国民币贷款5052亿元,占比跌至39%••。

似乎直接融资已经逐渐成为可以与银行贷款并立的另外一极,银行的重要性已极大地降低••。但或许,这一切可能只是统计数字制作的“表象”••。

从更为本质的情况看,直接融资激增的背后,银行却是最大的推手••。换句话说,金融风险依然集中在银行体内,在某种程度上,银行只是换了种手段“放贷”••。

融资去贷款化

在现实统计中,直接融资通常被简化为股票和债券;银行信贷融资则是间接融资的主体••。

中国社科院金融研究所金融市场研究室主任杨涛在吸收《第一财经日报》采访时则表现,目前所谓的直接融资¶••⊿间接融资的概念和边界已经越来越含混,用银行融资和非银行融资的表述更为确实••。

“在此之后,很长一段时间内,中国金融业以银行业为主导,银行业总资产占金融业总资产99%以上,银行业贷款占社会融资规模总量的90%以上••。”在光大银行战略发展部总经理夏令武看来,这种不均衡的结构,既不利于进步金融服务质量,反而进步了金融服务交易的成本,也会增长经济发展对该行业的依附性,从而增长经济发展的系统性风险••。

也正因为如此,一直以来,直接融资素来被视为受勉励的对象,而银行贷款则长期处于信贷规模的管控之下••。

“总体上来讲,金融脱媒应当说是值得确定的••。”工商银行总行城市金融研究所副所长樊志刚表现,金融脱媒意味着金融功效在不同的机构间重新划分,这也是改革的必定成果••。

从2011年,特别是2012年开端,直接融资似乎也颇为给力,浮现突然提速态势••。

以最为范例的企业债券融资为例,今年前三季度,企业债券净融资2278亿元,同比多增长了1758亿元••。企业债券净融资在社会融资规模中的占比也提升至13.3%,同比高4.7个百分点••。

银行仍兜底

与新增贷款持续低迷相比,上述统计数据显示了债券市场的强势崛起••。但这是否真的意味着银行的重要性已经大打折扣?

情况恐非如此••。目前,银行间债市盘踞全部债券市场体量的九成以上••。根据央行的统计数据,9月末,银行间债券市场债券托管量为24••。1万亿元,占债券市场债券托管量的96••。6%••。

某银行业分析师称,这几年,银行间债券市场迅速扩大,与银行的广泛参与密不可分••。

一方面,由于信贷规模的把持,银行偏向于加大债券资产的配置力度;另一方面,金融脱媒给了银行实现收入多元化的一个机会••。除了不能从事IPO承销等少数业务外,银行几乎可以承销短融¶••⊿中票等绝大部分债市产品••。

例如得益于短融¶••⊿中票等的承销,仅工商银行一家,今年上半年实现投资银行业务收入就高达149.5亿元••。而同期,19家上市券商净利润合计也不过只有103亿元••。

“在银行间债券市场上,商业银行承销短期融资券¶••⊿中期票据等产品,但是与此同时,银行又是这个市场最大的购置主体••。”一位上市银行投行部人士称,从这个角度来说,这种直接融资是含有“水分”的直接融资,商业银行在这个市场上依然具有决定性作用••。

更为重要的是,本来积累在银行体内的风险,并未因为债市的发展得以转出••。对于银行而言,风险只不过从表内转移至表外••。

以今年发行规模激增的城投债为例,银监会监管人士就称,大部分城投债为银行业金融机构持有,特别是部分城投债由于市场认可度不高,导致承销银行被动持券,这使得平台债权风险仍大批留在银行系统内,并未得到有效疏散,银行的实际风险敞口上升••。

无独有偶,这种银行兜底风险的情况,在理财¶••⊿信托等方面大批存在••。事实上,这些融资方法幕后的导演往往是银行,最终的主导权也牢牢控制在银行手中••。

在中央财经大学金融学院教授郭田勇(微博)看来,银行贷款占社会融资比重的降落是种假象••。

金融市场上位?

“我们没有就义银行业,分流出去的存款最后还是留在银行体内••。”郭田勇称,虽然名义上没表现为存款,但是仍由银行控制••。我曾经把它叫做“银行体内的外循环”,最后盈利或者说业务量仍留在银行体内••。

“中国不宜选择完整以金融市场为主导的金融模式••。”中行金融研究所副所长宗良表现,资本市场有一个非常重要的特点,一旦产生金融危机,将涌现难以把持的极端状态••。例如,股票大跌¶••⊿债券大跌¶••⊿各类投资者离场等••。宗良还称,相对而言,在金融危机中,大银行却能稳住局面••。因此,中国仍然应以间接融资的系统为主导,持续保持银行的主体地位••。

而在杨涛看来,银行贷款是范例的“短存长贷”模式,一旦经济不景气,银行容易产生风险••。目前融资系统中,银行贷款占比过高,应当保持降低贷款占比的方向••。

郭田勇则表现,金融是研究资金配置效率的••。无论是银行,还是其他的融资情势,重点在于哪种方法效率更高••。“这是看这个问题的唯一出发点••。”

推荐浏览

进行内部评级法所要做的策略选...

内部评级法是经过长期对信贷风险的估算模型进行研究比较后再按照多系的调剂所断定的基...

农业信贷的特征

信贷,指的是金融机构在农村进行信贷运动的总称,包含存款吸收¶••⊿贷款发放等行动,可以...

1.5万亿关注类贷款“劣变”...

4564亿元的不良贷款余额,或许仅是中国银行业资产质量隐忧的冰山一角••。从知情人士...

10月24日期货早盘提示

宏观:欧元区方面,西班牙政府标售国债达到了销售目标,而且国债收益率仍然很低,阐明...

10月份新增信贷预计6000...

信贷投放规模9万亿元,四季度月均投放规模不足6000亿元,再考虑商业银行盈利的角...
各国货币融资租赁贵金属证券公司期权交易贷款知识期货公司金融知识银行理财产品银行网点信用卡信托产品
  • 热线电话(服务时间 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 关注我们
Copyright © 2015 你我贷(zzhxtq.com) 网上投资理财 版权所有;杜绝借款犯法,提倡合法借贷,信守借款合约
关注你我贷官方微信
澳洲快3如何购买 网易红彩彩票注册平台 重庆幸运农场开奖直播 彩世界彩票手机app 彩世界彩票注册平台 澳洲快3网站 九亿九彩票平台 辽宁福彩网手机app 艾米彩票开奖网 澳洲幸运10开奖结果