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美联储态度大转变降低再贴现利率或为降息预兆

2014-03-10 10:50:54
起源:你我贷

在美国经济数据仍不明确支撑降息的情况下,美联储降低再贴现贷款利率的举动及其声明阐明,其态度产生变更,被市场解读为降息在即的信号

【网络版专稿/《财经》杂志记者张环宇】在持续数日暴跌之后,全球股市处于一片愁云惨雾中••。就在北京时间周五晚上,美国股市开市之前,美联储召开非惯例性会议,发布了一项令市场信心大振的消息:将再贴现贷款利率从6••。25%下调0••。5个百分点至5••。75%••。

消息传来,正在等候中的金融时报指数¶••⊿德国DAX指数和法国CAC指数等欧洲各大股指一改犹疑的试探之态,数分钟内普涨3%;英国十年期基准公债更是涌现攀升,部分避险盘重新恢复投资活力••。英国十年期基准公债也涌现攀升,部分避险盘重新恢复投资活力••。一个小时后,纽约开市,道琼斯指数在数分钟内上涨200多点••。

此前,美联储一直试图通过隔夜或隔周抵押回购的方法向市场注入流动性,但市场对此种救市方法已经迟钝,并有更多的请求,盼望美联储能够降息••。美国股市动荡不安,并将这一压力传导至全世界的每一个角落,恐慌不断升级••。但美联储此前一如既往地保持原有观点和政策••。

随着事态的一步步恶化,而原有的注入流动性方法作用有限,美联储可供选择的操作方法已然不多••。既然美联储不愿违背其一贯保持的政策原则轻易降息,那么惟一的选择或者就是下调再贴现利率了••。

在上个世纪60年代,只有美国联邦储备系统成员才可享受再贴现窗口带来的利益,但是伴随着美联储扩大贴现窗口应用主体的领域,并降低准入门槛,再贴现利率的作用愈发扩大,为金融机构紧急融资供给一条畅通的道路,但其成本也更高:自2003年初开端,银行等金融机构需对贴现窗口借款支付比联邦基金利率高100个基点的利息••。各个银行涌现流动性问题时,多会衡量这一因素••。

美联储此次降低再贴现利率,无疑给金融机构的流动性带来更多的可选择性••。比起降低再贴现利率本身,美联储的声明也许更为市场合重视••。美联储在其公告中称“金融市场的条件恶化了,压缩的信贷条件和增长的不断定因素形成了对经济增长的潜在限制,衰退的风险有所增长”••。这表明,美联储的态度产生重要转变••。

按照美联储的一贯政策思路,在美国经济没有明显走软的时刻,政策松动的可能性并不是很大,因为美联储关心通胀远过于关心次级抵押信贷所带来的信贷风险••。在此前数次的官方声明中,美联储丝毫不露降息之意,令市场深为扫兴••。这次美联储的举动,不但为市场流动性供给了重要保障,更被市场看作是降息的预兆••。

美国实体经济数据反响的情况仍然不明朗••。按美国经济周期研究所(ECRI)周五颁布的数据,衡量美国未来经济增长状态的指标在最近一周内产生下滑,该指标折合年率的增长率降至16周以来的低位••。首次申请失业接济数据也表现不佳,8月12日,当周首次申请失业接济人数增长了6000人至人••。这两个数据虽然走弱,却尚没有达到足够使美联储态度产生根本性转变的地步••。而另外一个重要数据,商品零售额数据却从6月的降落0.9%变为7月的上升0.3%,而且好于市场上升0.2%的预期••。在经济数据尚不明确支撑降息的情况下,美联储此举的确让市场为之一振,并收立竿见影之效••。

欧美国股市重拾升势••。金融时报指数收市上涨超过3%;道琼斯工业指数(行情论坛)上涨233.30点(1.82%),报收于.08点;标准普尔500指数升34.67点(2.46%),报收于1445.94点;纳斯达克综合股价指数上扬53.96点(2.20%),报收于2505.03点••。连日重挫之后,全球投资者或可度过一个安心的周末••。■

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