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银行间债务融资工具估值涨跌互现

2014-03-10 10:50:54
起源:你我贷

⊙记者王媛

昨日,交易商协会颁布了最新调剂后的非金融企业债务融资工具定价估值,在降息和CPI同比增幅回到“2时代”双重刺激下,各期限债务融资工具定价估值并未如期持续走低,反而涨跌互现,显示本次降息给债市带来的利好颇为温和••。

数据显示,周一颁布的交易商协会估值仅窄幅波动,各期限品种收益率估值波幅仅在-2至3个基点间••。其中,一年期AA-级和五年期AAA级估值跌幅均为2个基点••。此外,银行间债市中,央票收益率也与前一交易日变动不大,波幅在3-4个基点左右••。

“这阐明降息对债市现券的直接影响不大,我们现在更关注降息对银行信贷行动影响,利率市场化对银行间债市的影响••。”广发证券(微博)首席债券分析师徐寒飞告诉记者••。

事实上,市场正在逐步消化年内二度降息的影响••。上周降息后,交易商协会对非金融企业债务融资工具定价估值就进行了一次调剂,各品种收益率估值普跌3-8个基点••。

这与年内首次降息时的情景形成了鲜明对照••。回想今年6月8日,上述品种收益率估值全面下行,短期品种跌幅明显大于长期••。其中,一年期品种估值下跌逾25个基点,AA级品种估值甚至下行达31个基点,七年期以上产品跌幅则相对较小,低于10个基点••。

究其原因,制约目前债市短期走强的一大原因则是资金面••。虽然昨日公开市场一级交易商仍然上报逆回购需求,但由于前两周开展的逆回购将于本周陆续到期,因此,市场对降准的预期依旧强烈••。昨日尽管多数资金价格稳中有降,但隔夜回购依旧需求茂盛,也正表明市场对7月资金面仍不乐观,从而削弱了机构短期做多需求••。

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