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国信期货:对政策预期向好煤焦中线看多

2014-03-10 10:50:54
起源:你我贷

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一¶••⊿行情回想

本周焦炭期货主力J1401合约走势浮现“V”型:前半周延续上周的回调之势,周二最低触及1443点,周三大幅反弹,周四周五持续反弹,周五收于1486点,较上周五上涨19点,涨幅1.29%••。截止周五,焦炭1401合约成交量25.7万手,较上周五增长2.6万手••。

图1:焦炭1401合约期价走势图

数据起源:文华财经国信期货研发部

焦煤期货主力1401合约前半周延续上周的回调之势,周二最低触及1046点后,周三起持续反弹,周五收于1079点,较上周五上涨11点,涨幅1.03%••。截止周五,焦煤1401合约成交量12.7万手,较上周五增长12.1万手••。

图2:焦煤1401合约期价走势图

据起源:文华财经国信期货研发部

二¶••⊿宏观经济热门和行业消息

1.中共中央政治局昨天召开会议,提出下半年我国经济仍将保持总体安稳发展态势,稳中有为,确保完成全年经济社会发展重要任务••。同时在房地产调控方面,提出要“增进房地产市场安稳健康发展”,未提及此前常常提出的“加强房地产市场调控”,被视为新政府对楼市调控态度有所放松••。

2.汇丰中国7月制作业PMI终值与初值雷同,均为47.7,创11个月新低,与官方PMI升至50.3的走势相背离,显示中小企业经营压力依然较大,吸收到的国外订单持续减少,工业行业整体形势依然较为低迷••。

3.2013年7月份河北省钢铁行业PMI为49.9%,环比增长6.5个百分点,为6个月以来最高程度••。随着市场价格反弹,贸易商和终端用户的补库需求带动了钢厂订单增长••。

4••。中钢协的统计数据显示,1-6月份纳入钢协统计大中型钢铁企业利润率只有0••。13%,其中6月份降至-0••。23%,大中型钢铁企业亏损面为36••。5%,6月钢铁业再度涌现全行业亏损••。河北一钢厂负责人称,信贷压力¶••⊿钢价低迷加上环保改革费用,令很多钢厂负债率都高达90%以上,资金链非常紧张••。

三¶••⊿现货焦炭市场

由于近期钢市好转,钢厂采购焦炭积极性略有提升,河北南部焦炭市场稳中向好,部分钢厂采购价小幅上调,主流幅度在20元/吨••。但焦化企业纷纷表现,因现阶段钢铁终端需求尚未完整释放,因此焦炭的此轮涨价能否持久仍需进一步视察,焦企方面仍多持谨慎张望态度,暂未涌现大幅提产••。预计短期内焦炭价格将保持主流稳固¶••⊿部分地区小幅反弹,但反弹之势可能难以持续••。

重要地区二级冶金焦含税价格:天津港二级焦含税平仓价1330-1350元/吨,与上周末持平;山西长治上调15元/吨至1040-1060元/吨;河北唐山二级焦保持在1270-1300元/吨出厂价;山东潍坊二级焦保持在1230元/吨出厂价;黑龙江七台河二级焦小幅上涨10元至1200元/吨出厂价,河南平顶山二级焦主流涨50元至1220元/吨••。

图3:重要地区二级冶金焦价格(单位:元/吨)

数据起源:WIND资讯国信期货研发部

截至周五,天津港焦炭库存较上周减少0.7万吨至223.3万吨,连云港库存增长1万吨至23万吨,日照港库存增长0.3万吨至18.3万吨••。

图4:天津港焦炭库存量(单位:万吨)

数据起源:WIND资讯国信期货研发部

四¶••⊿现货焦煤市场

本周焦煤市场主流持稳,少数地区小幅上扬••。截止周五,京唐港蒙古进口主焦煤(灰<11)1040元/吨到厂价,与上周末持平;进口澳大利亚主焦煤(灰<11)港口提货价持平于1050-1100元/吨••。山西太原焦煤出厂价保持在1040元/吨,河北唐山焦煤陈到厂家保持在1100-1130元/吨,河北邯郸地区主焦煤到厂价格保持在1030-1050元/吨,销售情况良好,部分煤种价格近期打算上调30元左右••。华东地区少数煤企出厂价本周有10-20元上调,

国内焦煤市场山西焦煤市场延续弱势,市场气氛较为冷清,进入8月后,各大矿挂牌价格尚未涌现调剂,仍持续履行上月价格••。据悉,现已有不少煤企在与钢厂的沟通当中试图提出涨价的请求以试探钢厂的反响••。焦化企业采购谨慎••。

调查显示,钢厂方面对焦炭涨价的吸收情况不好,因此焦炭涨势或难以持续,那么焦煤也将缺乏上举动能••。预计短期国内焦煤市场仍将保持弱势,仅有个别地区或因供给偏紧而小幅上扬,难以涌现全国性的反弹••。

图5:京唐港焦煤价格(单位:元/吨)

数据起源:WIND资讯国信期货研发部

截止7月26日,京唐港焦煤库存497万吨,较上周减少5%••。北方四大港口焦煤总库存量为780万吨,较上周末减少42万吨,降幅5••。1%••。

图6:北方四大港口焦煤库存量(单位:万吨)

数据起源:WIND资讯国信期货研发部

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五¶••⊿下游钢铁市场

本周各地现货螺纹市场价格先跌后涨,因为前半周各地高温,施工减少,采购螺纹减少令价格下跌,周四随着作为风向标的沙钢发布上调8月上旬建筑钢材出厂价格,其中螺纹钢上调50元/吨,令市场信心好转,现货螺纹价格止跌反弹••。

截止周五收盘,全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3566元/吨,较7月26日下跌41元/吨••。其中,上海地区下跌90元至3450元/吨,北京地区上涨50元至3570元/吨,广州地区下跌30元至3800元/吨••。

图7:重要地区三级螺纹钢现货价格走势(单位:元/吨)

数据起源:WIND资讯¶••⊿国信期货研发部

目前全国重要城市螺纹钢库存为650••。04万吨,与上周(2013-7-26)相比,本周全国螺纹钢库存降落4••。79万吨,降幅为0••。73%,降幅较上周有所收窄;与去年同期(2012-8-3)相比,降落50••。83万吨,同比降幅为7••。25%,降幅有所扩大••。

图8:建筑钢材社会库存量(单位:万吨)

数据起源:钢之家¶••⊿国信期货研发部

六¶••⊿期现价差分析

截止2013年8月2日,焦炭期货较现货升水194元吨,较上周五增长10元/吨(以河北唐山地区二级冶金焦为基准),处于正常领域••。

图9:焦炭期现价差(单位:元/吨)

数据起源:WIND资讯国信期货研发部

截止2013年8月2日,焦煤期货较现货升水39元吨,较上周五缩减19元/吨••。(以京唐港进口澳大利亚主焦煤为基准)••。

图10:焦煤期现价差(单位:元/吨)

数据起源:WIND资讯国信期货研发部

七¶••⊿结论

宏观方面,中央政治局会议提出下半年经济将保持总体安稳发展态势,确保完成全年经济社会发展重要任务••。同时在房地产调控方面,提出要“增进房地产市场安稳健康发展”,未提及此前常常提出的“加强房地产市场调控”,被视为新政府对楼市调控态度有所放松••。宏观政策偏于利好,推动本周市场上涨••。

基础面上,近期钢铁市场持续好转,钢厂的信心大有提振,主流钢厂对后期出厂价格稳中有涨••。钢铁企业近几个月一直保持低原料库存策略,但随着钢铁产量持续攀高,对焦炭焦煤的需求量增长,在近期钢市好转的情况下,钢厂开端补充库存••。另一方面,由于焦煤价格持续低迷,越来越多的小煤矿停产关门,对煤炭供给形成必定减少••。两大利好使焦煤和焦炭价格企稳,河北山西的部分地区焦炭价格涌现小幅上调,但钢厂吸收情况并不理想,因此焦炭涨势或难以持续,那么焦煤也将缺乏上举动能••。预计短期国内煤焦市场将保持主流弱势稳固,少数地区因供给偏紧而小幅上扬,但难以涌现全国性的持续上涨局面••。

综合来看,近期宏观方面政策利好消息偏多,焦炭焦煤期货有望保持震动偏强格式,焦炭1401合约或在1450-1500区间内震动,焦煤1401合约有望在1050-1080区间内运行••。

操作上,短线可日内操作,焦炭1401合约中线多单依托1450一线持有,焦煤1401合约中线多单依托1050一线持有••。

国信期货施雨辰

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