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石波:投资新兴产业痴心不改

2014-03-10 10:50:54
起源:你我贷

世华财讯

石波认为,投资就是发掘拐点行业中的支点公司,享受行业增长带来的丰富收益••。新兴产业则是他近年以来一直追寻的方向:“因为国家开端出台扶持政策,那么就意味着行业井喷机会的到来••。”

据中国证券报3月21日报道,华夏三剑客之一¶••⊿青睐新兴产业¶••⊿爱好拐点行业¶••⊿保持长期投资,这些特点描画出一位作风奇特的投资家:上海尚雅投资总裁石波••。

寻找结构性机会

对于石波来说,2011年的大格式与2010年的平衡市并没有产生太大变更:“2011年将有结构性机会,可能会很难,具体的方向我也还在寻找••。”

石波认为,宏观政策的压力依然是2011年的难点:通胀高企¶••⊿信贷压缩••。受此影响,石波认为,2011年市场系统性机会并不太多••。

“最近一段时间,政府价格干涉等政策非常及时到位,CPI的情况被把持得很好••。不过,由于美国的量化宽松政策造成的输入型通胀,CPI可能仍然会有必定的压力••。当然,压力最大的是周边国家,我们这里还算好••。”石波说,虽然短期内通胀不会过度恶化,但压缩货币政策短期转向的可能依然不大••。受制于压缩政策影响,市场很难涌现如2007年乃至2009年那样的系统性机会,取而代之的则是一些行业或者个股机会••。

“要害还是投资者需要找到一些发展很好的行业和股票,这样的行业和股票发展趋势断定,事迹增长稳固,以成长性反抗市场风险,才干获取超额收益••。”相对而言,石波更看好高端设备制作¶••⊿太阳能设备以及LED设备制作的投资机会••。设备制作业有壮大的基础面支撑,又受益于劳动力成本上升¶••⊿机械化普及,市场将会有一场估值纠正的行情••。

而CPI和新兴产业发展之间,石波认为还有一些相干性:以发展新兴产业解决结构调剂的问题,从而缓解通胀压力••。“正因为有CPI的压力,就更需要加快产业结构调剂,推动新兴产业建设和高科技的利用••。结构调剂本身能够缓解通胀压力,高科技可以解决通胀问题••。为什么这么说呢?因为科学技巧是第一生产力,可以进步生产效率••。”

石波认为,从金融危机的产生到经济结构的调剂,如果没有科技进步,全部传统产业是很难得到转变的••。“从这个方面说,我们是科技的坚定支撑者和掩护者••。”通过科技创新发展新兴产业,解决了中国经济结构转型的问题,有助于降低能耗,提升生产能力,也能在必定程度上缓解通胀压力••。

而对于石波来说,将在今后十年内逐步转变为经济支柱的“四大新支柱产业”尤其值得关注••。这“四大新支柱产业”即《国务院关于加快造就和发展战略性新兴产业的决定》中明确提出要走向“支柱化”的节能环保¶••⊿新一代信息技巧¶••⊿生物¶••⊿高端设备制作产业••。比如电池行业,预期五年时间内,行业价值将会翻70倍,但全世界都没有为这个行业做好筹备••。第二是节能灯,2012年以后,欧洲¶••⊿日本将全面取消白炽灯••。第三是通信行业,3G在日本渗透率为90%,在美国为50%,2009年中国卖了1000万部手机,预测5年之内将增长50倍••。

痴迷拐点行业

石波爱好用“拐点和支点”来阐明自己青睐的投资标的:拐点行业¶••⊿支点公司••。石波认为,拐点的意思是,行业处在从开端发展向繁盛进军的阶段,10年内规模和盈利应当增长10倍以上••。在石波看来,发掘拐点行业的意义不仅在于可以出奇制胜,更在于最有可能创造10倍的投资收益••。

就像他看好新兴产业一样,因为国家开端出台扶持政策,那么就意味着行业井喷机会的到来••。

“对新能源¶••⊿新科技的投资热情,我始终是痴心不改,现在的投资仍重要集中在新兴产业上”••。石波给记者算了一笔账,根据他的统计,过去三年,科技股的涨幅是两市第一,达到39%;其次是医药股,达到36%;而设备制作业则达到22%,是两市涨幅第三的行业••。经历了丰收的2010年,石波将在2011年重点布局科技股¶••⊿医药行业以及高端设备制作业,而全球进入第三次低碳经济浪潮则是他布局未来投资的重要根据••。他认为,第三次科技产业革命是以智能终端的涌现为标记的,这将成为重要的上网方法,而基于智能手机和3G网络的迅速发展,无线互联网能够真正实现随时随地的通信,无线互联网的市场将比目前因特网的规模更大••。

石波认为,只有通过新兴产业的发展才干使得创新型社会得以实现,而不仅仅关乎产业升级¶••⊿科技进步••。2009年时,他就特别青睐通信等3G行业,

“比喻说节能环保,其中干净煤技巧等等都是最近几年在做的••。”石波举了一些例子••。“又比如说太阳能,这一块的远景很好••。随着大规模的普及,其成本也在不断降低,会越来越有竞争力••。在太阳能产业链中,我们更关注上游部分••。”

“再一个就是LED,近期内会比较好的是背光源这一块,利用在电视机上的••。而照明这一块两三年后的空间非常大,世界上很多国家表现,在2012年全面禁止白炽灯;国家发改委也在去年发布,将在三年内淘汰白炽灯,到时LED在照明市场上的利用,会有很大空间••。”

锻造三项品德

2010年至今的行情始终没有形成一个较大的趋势,可能在某个阶段有较大幅度上涨,但当投资者乐观时股市又当头一盆冷水;而当股市过于惨淡时,可能又有一波机会正在酝酿••。变幻莫测的股市让很多股民提心吊胆,寝食不安••。对此,石波认为,对于宽大散户而言,将钱交给专业投资者代为理财可能更为适当••。“在讲投资之前,必定要明确股票市场和储蓄是不一样的••。”

石波认为,作为优良的投资人,必须有以下三个特点:第一,会算账;第二,品德投资;第三,科学投资••。

“大家都习惯等消息¶••⊿追涨杀跌,并不愿意去做一些看似简略的盘算,”石波说,“做投资第一点首先要会算账,算出这个公司到底值多少钱,然后在股票市场上买到一些被严重低估的股票,这就是价值投资••。”

比如对房地产公司,他让研究员把每个公司都用估值表来测算,并看哪些公司在深圳有土地储备,面积是多少,这样就可以算到股票的实际价值,很容易创造哪些公司是被低估的••。去年三季度的时候,万科有2300万平方米的土地储备,市场价值是2300亿元;苏宁环球是1400万平方米的土地储备,但是总市值不到20亿元••。“你说这个公司有没有投资价值?”石波说:“这个时候你就可以很轻松地比较出来,这个资产在股票市场是被低估了还是高估了••。”

根据估值表可以创造房地产行业里的很多公司,在二级市场买股票,实际上比买地还要便宜••。过去3年很风行炒煤矿,买5万吨锌矿要5亿元••。“我创造有家公司总市值80亿元,但他有一个1400万储量的锌矿,这个矿实际价值是1400亿元••。你用80亿元可以买1400亿元,这就是价值投资••。”石波认为煤矿也是这样,通过定量分析,看这个公司有多少量,如果产品价格往上走,就意味着资产在增值,而增值阶段买他的股票就可以享受资产增值带来的利益••。

另外,石波认为,有很多公司虽然有很好的资产,价值也是被低估的,但是它的管理层有问题••。这样的公司有很大的风险,不能投资••。

“在基金行业,我第一个提出要品德投资,就是要对人作出断定••。”石波说,他创造很多上市公司都有很好的资产,但买这些企业的股票风险很大••。因为,资源其实是可以用钱买到的,但是企业的人品是买不到的••。他表现,过去20年,中国股票市场上涨最多的股票也是品德最好的公司,那就是万科••。万科过去20年上涨了1000倍!

此外,石波认为,投资者还要学会科学投资••。其实投资很简略,只要居心思考就行,要用科学方法克服投资风险,要运用选股模型¶••⊿竞争力模型¶••⊿财务数据来看公司••。最近有一只股票马上要上市了,看报表会吓逝世,它的年报里没有利润,销售收入在减少,实际市盈率是300倍••。投资这只股票,要等300年才干收回投资,但是我信任很多人都会去买这只股票••。这就是没有看年报,是在赌博••。

现在有专业的投资者做公司筛选,比如通过利润率¶••⊿存货等数据进行筛选,断定哪些股票有投资价值••。石波认为,中国大部分股票都没有投资价值,在美国,40年持续增长的企业也就6家••。在中国,过去10年事迹每年都增长的公司有多少家?不超过20家••。投资者必须用一个科学的措施,把它的历史¶••⊿原材料采购¶••⊿销售方法¶••⊿管理结构进行综合分析后,投资才有安全的边际••。

所以,石波认为,要买在行业排名第一的股票,不要买第二名的股票••。另外,要买有核心竞争力¶••⊿没有竞争对手的企业股票••。

石波,上海尚雅投资总裁,原华夏基金管理公司投资副总监••。曾任君安证券有限公司投资银行部上海总部副总经理¶••⊿上海申华实业股份有限公司常务副总经理••。1999年参加华夏基金管理有限公司,任投资副总监¶••⊿股票投资部履行副总经理,并历任基金兴科¶••⊿基金兴华¶••⊿华夏回报和华夏回报二号基金经理••。

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