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广发证券--宏观经济报告:中长期贷款持续收紧,中小企业融资难得以改良【宏观研究】

标签 信贷 
2014-03-10 10:50:54
起源:你我贷

【研究报告内容摘要】

今年上半年新增贷款总量表现为同比少增,体现了压缩的政策取向,但在信贷投放期限结构上涌现明显的变更,金融机构大幅收紧中长期贷款的新增投放,而短期贷款投放因此得以放松••。今年上半年国民币贷款增长4.17万亿元,同比少增4497亿元,同比少增9.7%,其中,非金融机构中长期贷款新增1.43万亿元,同比少增1.32万亿元,同比少增48%;居民户中长期贷款新增8588亿元,同比少增3512亿元,同比少增29%;非金融机构短期贷款新增1.34万亿元,同比多增6039亿元,同比多增82%;票据融资减少1422亿元,同比少减5102亿元,同比少减78%;居民户短期贷款新增5965亿元,同比多增636亿元,同比多增12%••。非金融机构中长期贷款和居民户中长期贷款同比大幅少增意味着下半年固定资产投资扩大动力可能转弱••。短期贷款同比大幅多增表明中小企业融资难问题已在必定程度上得到改良••。

中长期贷款收紧力度持续加大

今年1-6月,非金融机构中长期贷款分辨同比少增2687¶••⊿2454¶••⊿2829¶••⊿918¶••⊿1903¶••⊿2409亿元,分辨同比少增36%¶••⊿48%¶••⊿54%¶••⊿28%¶••⊿62%¶••⊿72%••。可以看出,非金融机构中长期贷款收紧力度在逐月加大,这也表明清算处所政府融资平台的工作在持续推动••。基础设施投资受处所政府融资平台清算影响比较大,今年以来其投资增速明显低于同期全社会固定资产投资增速••。今年上半年,交通运输仓储固定资产投资累计同比增长16••。3%,增速较1-5月回落4••。2个百分点,较1-2月回落14••。4个百分点,较去年全年低3••。2个百分点,增速浮现持续降落趋势;水利环境基础设施投资同比增长17••。4%,增速较1-5月进步2••。7个百分点,较1-2月进步5••。5个百分点,浮现上升趋势,但较去年全年低7••。1个百分点••。今年上半年居民户中长期贷款同比少增3512亿元,但商品房销售同比增速却由去年全年的18••。31%进步至24••。06%,在限贷环境下房地产市场依然火爆,这表明当前房地产调控仍然面临复杂的形势••。

中小企业融资难问题得到必定程度改良

今年一¶••⊿二季度,非金融机构短期贷款分辨同比多增2221和3818亿元,分辨同比多增44%和164%••。一季度票据融资为净减少,但同比少减3621亿元,同比少减58%;二季度票据融资转为净增长,同比多增1481亿元,同比多增527%••。非金融机构和居民户短期贷款同比大幅多增表明中小企业融资难得到必定的缓解••。央行对7千多个中小企业的调查成果显示,今年6月末,我国中小企业贷款同比增长了18%,比大企业高了7个多百分点,其中小企业贷款增速高达26%,中小企业贷款在全部企业贷款占比超过了60%••。今年一季度,金融机构履行上浮利率的贷款占比为55.82%,比年初上升12.78个百分点••。

履行上浮利率贷款占比大幅进步也表明金融机构对中小企业贷款投放增多••。

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