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贷款定价能力提升存款增长表现突出

2014-03-10 10:50:54
起源:你我贷

决定事迹增长的正面因素:净息差持续上行,同比大幅反弹41BP,环比扩大3BP;贷款增长较快同比增长16.83%,生息资产同比增长15.89%;成本收入比从同比降落2.43个百分点至32.63%;手续费及佣金净收入的同比增长52.69%••。影响事迹增长的负面因素:受拨贷比影响,信用成本同比上升16BP,活期存款占比有所降落••。

客户结构优化,贷款风险定价程度明显提升••。零售信贷多元化发展,发力高收益的个人经营性贷款业务,新发放零售贷款加权平均利率浮动比例比去年全年进步14.02个百分点;公司信贷重点放在中小企业,国标中小企业贷款达4,337.96亿,占境内企业贷款的比重达到51.19%,新发放一般性对公贷款加权平均利率浮动比例比去年全年进步8.55个百分点••。

非利息净收入同比增长56.88%,零售条线优势浮现,公司条线取得突破••。零售非利息净收入同比增长33.04%,其中,银行卡手续费收入同比增长32.85%,受托理财收入同比增长86.81%,代理信托打算收入同比增长4,489.07%;公司条线的非利息净收入为52.34亿,同比增长127.07%••。

存款余额比年初增长10.31%,表现突出,体现良好的存款基础••。虽然受到负利率和加息的影响,零售存款和活期存款占比均略有降落,但与同业6-8%的存款增长相比,10.31%的存款增长依然体现了招行精良的存款基础,在负债业务广泛难度加大的环境下,显得难能可贵••。

不良率0.61%,环比持平,不良余额环比略有上升,拨贷比提升至2.13%••。不良贷款余额95.06亿,比年初减少1.8亿,环比增长2.46亿,不良贷款率0.61%,比年初降落0.07%,拨备笼罩率348.41%,保持去年四季度以来的拨备力度,信用成本0.54%,拨贷比提升至2.13%••。

与年初比,核心资本充分率降落0••。22%至7••。81%,但环比提升0••。15%••。资本充分率降落重要原因是平台贷款新规及信用卡政策调剂,剔除该因素,则保持安稳,体现了资本节俭型的发展模式••。

保持“强烈推荐”的投资评级••。二次转型持续推动,相对短板的贷款定价能力,在信贷收紧的环境下,劣势已经不复存在,而成本优势依然壮大,带来持续的内生增长动力,资本节俭型的发展模式不会因再融资而转变••。预测公司11-13年EPS为1.31¶••⊿1.61¶••⊿1.95元••。

风险提示:超预期监管政策变更;宏观经济和利率市场化风险[点击查看原文]

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和见解,并非正式的消息报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险••。

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