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招商基金:大批商品期货近期价格或见底

标签 信贷 货币 
2014-03-10 10:50:54
起源:你我贷

从2008年次贷危机以后,实际上全球重要经济体都遇到问题••。我国在2009年投了4万亿以后,2009年¶••⊿2010年的经济都是强劲反弹,在这之后,可能遇到了一些问题,通胀推得太高了,经济有过热的趋势,海外又有一轮的量化宽松货币政策的刺激,美国经济从事后来看也是比较大力度的复苏••。

在这之后,我们一方面为了经济的可持续发展,另一方面为了克制住经济的过热,我们从2010年开端收紧,收紧以后,尤其是在信贷方面,在投资方面,包含对房地产的调控我们力度是比较大的,所以才引致这一轮的经济的再次的回落的调剂••。

调到这个地位的话,我们看到最近4月份的数据出来以后,出口同比增长4.9,进口0.9,投资回到20以下,那么消费在14.3,这样来看,整体的数据回落的幅度,我想应当已经低于我们政府的预期了,已经完整达到政府调控经济的目标,而且已经超出了他们调剂的幅度和预期••。当然这不光是国内的因素,这里面可能也叠加了海外的因素••。

在美国去年三¶••⊿四季度,包含今年一季度复苏强劲以后,那么二季度它的经济从服务业的PMI和房价指数来看,4月份都不冲高回落了••。更重要的问题在于欧洲的问题,欧洲重要经济体德国¶••⊿法国¶••⊿意大利¶••⊿西班牙,他们的工业增长值GDP都进入的一个降落的通道,包含从领先指数来看,也是不容乐观的,所以对我们的出口也形成了比较大的压力••。

国内从三架马车来看,出口压力大,投资对房地产的调控一直没有放松,消费受收入增长放缓,包含得经济远景预期偏悲观的影响,那么消费的增速也有必定幅度的回落••。这样来看,这一轮从2010年4月份调剂一直到现在,也持续了两年时间,到这个地位以后,我们认为后续政府,因为今年是政府换届,那么政治经济的稳固性是非常重要的••。我们预期接下来五月下旬,包含六月份,可能会有一些托底政策会出台,托底经济实体••。当然大家也不要枉自去调高对政策的预期,像2009年那样是不可能的••。现在我们经济发展遇到了两个问题,第一个是体制问题,就是我们的市场化改革,深入到必定程度以后,后面就涉及到一些国有的垄断性的行业,新民间资本36条,未来推动力度会比较大••。第二个是经济结构转型的问题,在这两个大的背景下,政府在保增长的同时,我想和2009年相比,应当更加重视经济结构的调剂,在政策应用的力度上会拿捏得更准••。

另外,现在从信贷数据,包含处所融资平台的情况来看,其实政府应用投资相干政策的空间比以前要小了,所以,总体来断定,这次我们预期五¶••⊿六月份会出台,包含针对出口¶••⊿消费和投资的一些政策,这些政策是一些组合性的政策,单看单个政策,包含央行上个星期降存准,实际上是政策的一个部分,因为确实看到一方面是四月份经济数据差,另一方面四月份的信贷数据也比较差6168亿,所以从这方面来看后面的政策应当会是一个组合的,单个政策的影响力可能有限,但是组合起来应当还是可以把我们经济的底给托起来,这是我们对下半年,尤其是三¶••⊿四季度的经济的大的展望••。

(本文起源:网易财经综合)

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