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国泰君安东方证券IPO“顶牛”提交上市申请拼速度

2014-03-10 10:50:54
起源:你我贷

东方证券最快下月上报上市材料;国泰君安的上市工作和财务并表工作也在积极跟进

■本报记者吴婷婷

一位接近东方证券的人士近日对《证券日报》记者表现,东方证券正在筹备相干材料和数据,近期将上报上市材料••。

“预计最快一季度将备齐材料开端冲刺IPO••。”他表现••。

另一方面,沪上另一家大型券商也在紧锣密鼓筹备上市,据悉,国泰君安与申银万国股权变更的相干文件已完成筹备工作,上报证券监管部门审批••。与此同时,国泰君安的上市工作和财务并表工作也在积极跟进••。

两家资质精良,上市之路颇为坎坷的沪上券商,现在又站在同一起跑线上,最终谁将率先撞线,在今年梦圆A股市场,只能拭目以待••。

国泰君安扫除上市障碍

去年2月,上海金融办主任方星海公开表现,国泰君安¶••⊿东方证券在完成“一参一控”整改工作后,要积极做好上市筹备工作,力争2012年实现上市••。这一表态重燃市场对两家券商启动IPO的预期••。随着2011年事迹出炉以及国泰君安与申万换股完成,基础扫清了两家券商的上市障碍••。

实际上,早在2007年国泰君安就曾提出公开上市打算,并于2008年2月进入上市辅导期••。2008年3月,证监会发布《关于证券公司把持关系的认定标准及相干领导意见》,明确证券公司“一参一控”政策,提出凡股东¶••⊿实际把持人不符合“一参一控”请求的证券公司不得上市••。国泰君安的上市过程被迫止步••。

在随后的近4年时间中,被“一参一控”政策阻拦在A股门外的国泰君安只能看着其它数家券商通过IPO或借壳上市,进一步扩大资产规模,扩大业务••。直至2010年年底,汇金公司与上海国际团体正式签订了《关于申银万国与国泰君安股份置换和转让备忘录》后,国泰君安的上市之路才再现曙光••。

换股之前,国泰君安的第一大股东为上海国际团体全资控股的上海国资经营公司,持股份额23••。81%,第二大股东则是汇金••。由于汇金系和上海国际团体均控股¶••⊿参股多家券商,所以面临的股权处理问题都异常复杂艰巨,这也是国泰君安上市的最大拦路虎••。

根据汇金与上海国际的备忘录,通过与汇金换股,上海国际团体将控股国泰君安,退出申银万国••。与汇金达成股份置换之后,上海国际团体达标“一参一控”最大障碍将被扫除••。换股交易完成后,上海国际团体将获得国泰君安45.09%的股份,成为国泰君安最大股东••。根据双方约定的1:2.33的换股比例,即1股国泰君安股份换2.33股申银万国股份,汇金公司将以其名下的5.22亿股国泰君安股份置换国际团体及旗下公司名下的共12.19亿股申银万国股权••。

业内广泛认为,换股完成后国泰君安将成为上海国际团体的核心资产,其将尽快推动国泰君安A股上市,上市远景已经明朗••。近日据媒体报道,上海国际团体与中投¶••⊿汇金公司已就国泰君安与申银万国“股权互换+期权回兑”达成框架协议,目前国泰君安与申银万国股权变更的相干文件已完成筹备工作,上报证券监管部门审批••。与此同时,国泰君安的上市工作和财务并表工作也在积极跟进••。

三年盈利东方证券达标

与国泰君安相比,另一家上海券商东方证券的上市之路则更为弯曲••。早在2001年,东方证券便已提出上市打算,并于2003年完成了首次增资扩股,却最终由于2005年事迹亏损功亏一篑••。2006年,东方证券重启上市打算,两年后,雷同的剧情却再度上演••。就在东方证券欲圆上市理想时,突遇2008年的全球金融危机,公司自营业务丧失惨重••。数据显示,截至2008年12月31日,尽管2008年东方证券投资净收益为9.96亿元,但和公允价值变动损益合并后,其自营业务仍亏损21.21亿元,最终致使公司全年事迹净亏逾8.8亿元,东方证券冲刺IPO再度折戟••。

WIND资讯统计数据显示,东方证券去年分辨实现营业收入¶••⊿净利润25.72亿元和9.55亿元,财务指标已符合持续3年盈利的上市“硬杠杠”••。一位接近东方证券的人士近日对《证券日报》记者表现,东方证券正在筹备相干材料和数据,近期将上报上市材料••。

“预计最快一季度将备齐材料开端冲刺IPO••。”他表现••。

另外,国泰君安2011年则实现营业收入76••。36亿元,实现净利润28••。32亿元,两项指标均列已颁布事迹的61家非上市券商之首,亦满足持续3年盈利的上市请求••。两家资质精良,上市之路颇为坎坷的沪上券商,现在又站在同一起跑线上,最终谁将先行撞线,在今年梦圆A股市场,让我们只能拭目以待••。

今年以来IPO过会率骤升仅一成被否

1月27家过会被否3家,取消审核2家;2月7家过会1家被否

■本报记者潘侠

与去年相比,今年以来的首发被否率明显降落许多••。

据WIND资讯显示,截至2月27日,今年以来共有40家企业首发上会,其中,通过的有34家¶••⊿未通过的仅4家(1月被否3家,2月被否1家)¶••⊿取消审核2家••。也就是说,今年以来的IPO被否率仅为一成••。

具体来讲,1月,有27家企业成功过会,未成功过会的有3家,取消审核2家,单月被否率为10.34%;2月,有7家企业顺利过会,1家未成功过会,单月被否率为12.5%••。

两个月4家公司上会被否

今年以来首发被否的4家企业均是申请在深圳中小企业板首发,分辨是西安环球印务股份有限公司(保荐机构:第一创业摩根大通证券)¶••⊿北京高威科电气技巧股份有限公司(保荐机构:长江证券)¶••⊿广州白云电器设备股份有限公司(保荐机构:广发证券)和上海冠华不锈钢制品股份有限公司(保荐机构:海通证券),这4家被否企业的被否原因以前都曾涌现过:西安环球印务或因涉嫌PE腐烂,北京高威科电气技巧则有出资问题¶••⊿持续盈利能力问题和公司的短期偿债能力偏低••。

值得一提的是,白云电气和冠华股份,这两家企业均是第二次上会被否••。

白云电器持续两次IPO被否,或与其刻意隐瞒同业竞争有关••。

一家名为扬州白云电器设备有限公司(下称:扬州白云)的公司,与白云电器业务相近,且与后者在股权结构¶••⊿人事任命上有着千丝万缕的接洽,但这家公司在白云电器2007和2012年两个版本的招股阐明中并未充分展现,在招股书中,胡氏家族承诺“本人家庭成员”不参与和白云电器主营业务或者主营产品相竞争或者构成竞争要挟的业务运动••。

冠华股份二次上会被否,或是因为其股权问题不清楚¶••⊿是否已过不受理期等受到市场的广泛质疑••。

首先,其尽管通过股权清算基础打消了凌薏投资等10家公司突击入股的问题,但今年2月3日刚刚披露的招股书申报稿核查创造,2010年突击入股的凌薏投资¶••⊿宏颂不锈钢¶••⊿焦庆科技和柳飞五金等公司均与发行人¶••⊿实际把持人¶••⊿董事和高管存在重大关联关系••。同时宏颂不锈钢和柳飞五金等公司还与发行人存在委托加工的业务关联关系••。但在之前的招股书中,上述重要信息均被“不存在关联关系”一言以蔽之,这样的虚伪信息披露属于范例的重大虚伪记载••。

其次,有媒体日前指出冠华股份2010年披露的第一次申请上会招股书存在重大虚伪记载,按规定仍处于36个月的不受理期,今二次上会属重大违规••。

此外,中信建投承销的上海和鹰机电科技股份有限公司和平安证券承销的安徽铜都阀门股份有限公司均被取消审核••。

国信承销家数最多

共有22家券商参与了今年以来的40家企业首发项目,承销家数最多的是国信证券,其承销了中颖电子股份有限公司¶••⊿任子行网络技巧股份有限公司¶••⊿浙江美大实业股份有限公司¶••⊿百洋水产团体股份有限公司和浙江晶盛机电股份有限公司5家企业,其中,前3家是1月份过会,后2家是2月份过会,5家企业申请首发均获通过;中信证券承销的4家企业申请首发也均获通过,这4家企业分辨是第一拖拉机股份有限公司¶••⊿北京掌趣科技股份有限公司¶••⊿国民网股份有限公司和北京首航艾启威节能技巧股份有限公司,除最后1家是2月上会外,其余3家均于1月上会;承销家数排名第3的海通证券承销了3家企业,分辨是山东中际电工设备股份有限公司¶••⊿日出东方太阳能股份有限公司¶••⊿广州白云电器设备股份有限公司,不过,虽然承销家数是季军,但通过率却不高,1月9日上会的广州白云电器设备股份有限公司的首发申请并未获得通过••。此外,中信建投和平安证券虽然均承销了3家企业,但两者都有1家被取消审核,不过,各自上了会的2家企业倒是都获得通过••。

除此以外,民生证券¶••⊿海通证券¶••⊿国元证券¶••⊿第一创业摩根大通和广州证券5家券商均有2家企业上会••。除海通证券和第一创业摩根大通有1家被否外,其余3家的首发申请均全部通过••。

券商集合理财事迹回升最近一月平均收益3.28%

截至2月27日,最近一月274只券商集合理财产品仅有四只为负收益

■本报记者吴婷婷

随着2月市场震动上行,券商集合理财产品的事迹也有所回升••。根据WIND资讯统计数据显示,截至2月27日,最近一月274只的券商集合理财产品实现3••。28%的平均收益,仅有四只产品实现负收益,与去年12月和今年1月-4••。41%¶••⊿-0••。32%的平均收益率相比有所提升,但仍未跑赢大盘同期7%的涨幅••。

统计显示,截至本月27日,浙商证券旗下三只产品浙商汇金大消费¶••⊿浙商金惠1号¶••⊿浙商金惠引航最近一月分辨取得10••。70%¶••⊿10••。54%和9••。93%的投资回报,盘踞收益排行榜前三名••。东方红先锋4号¶••⊿东方红2号则紧随其后,分辨有9••。38%和9••。34%的涨幅••。截至2月27日,最近一月仅有中金加强型债券¶••⊿长江超出理财量化1号等四只产品下跌,跌幅均小于1%,其中中金加强型债券跌幅最大,为0••。39%••。

分类型来看,最近一月股票产品整体表现最好,平均收益率达到4.61%,QDII产品平均收益率为4.5%,略低于股票型产品;混杂型产品平均收益率为3.68%;FOF产品平均回报率为3.62%••。债券型¶••⊿货币型产品最近一月收益率分辨为0.7%和0.61%••。

截至2月27日,最近一月30只股票型产品均实现正收益,平均回报率为4.61%••。中金消费指数最近一月净值增长率为8.9%,在该类产品中表现最好••。东兴金选1号¶••⊿东海东风3号两只产品则分辨以8.43%和7.89%的收益率列第二¶••⊿三位••。中信精彩成长最近一月收益率为0.39%,在该类产品中排名垫底••。

混杂型产品方面,截至2月27日,最近一月148只产品平均收益程度为3.68%,除平安证券稳健资本一号一只产品外,其中产品均取得正收益,其中5只产品回报率超过9%••。浙商证券旗下三只产品浙商汇金大消费¶••⊿浙商金惠1号¶••⊿浙商金惠引航最近一月分辨取得10.70%¶••⊿10.54%和9.93%的投资回报,盘踞收益排行榜前三名••。东方证券旗下的5只产品东方红先锋4号¶••⊿东方红2号¶••⊿东方红先锋3号¶••⊿东方红4号¶••⊿东方红先锋5号最近一月也有相对不错的表现,均取得8%以上的收益••。

FOF型产品方面,43只产品最近一月均取得正收益,平均回报率为3.62%,财通金色钱塘基金优选在该类产品中表现最好,涨幅为4.11%,其次为光大阳光基中宝(3.97%)••。中信基金精选最近一月涨幅为0.56%,在该类产品中排名垫底••。

QDII产品方面,由于近期海外市场回暖,截至本月27日,5只正在运行的产品均实现正收益,平均涨幅为4.5%••。其中国泰君安君富香江以7.08%的收益率排名第一••。华泰紫金龙大中华¶••⊿招商海外宝¶••⊿中金大中华股票配置和光大全球机动配置则分辨取得4.48%¶••⊿4.3%¶••⊿3.08%和3.54%的涨幅••。

其他类型产品方面,8只货币市场类产品最近一月平均收益率为0.61%;36只债券类产品平均收益率为0.7%••。其中中信稳健收益和中金加强型债券两只产品为负收益,跌幅分辨为0.03%和0.39%••。

并购基金推动券商

向全能投行转型

■肖怀洋

近日,有媒体报道券商行业并购基金推出时间窗口渐近,监管层正就初步方案调研并征求意见••。众所周知,国内券商长期以来经纪业务,仅仅充当了交易商角色,而并购基金可以当做是一个实验田,为内地券商向国外真正意义上的投资银行转型破冰试水••。

按照通常的解释,并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金,通过收购目标企业股权,获得对它的把持权,然后对其进行必定的重组改革,待其盈利提升后再将其股权出售••。可以说,并购基金所涉及的业务才真正体现券商的竞争力,在这个领域中联合了投资¶••⊿企业管理¶••⊿重组改革等方面的专业技巧,体现出投资银行较高的技巧含量,这也正是国内券商与国际著名投行所欠缺的••。

目前国内券商重要依附经纪¶••⊿自营和投行三大传统业务,近两年虽然经纪业务逐年大幅下滑,但仍然盘踞了总收入的一半以上,券商系并购基金的涌现将使券商收入起源更加多元化,在经纪业务低迷的情况下供给新的利润增长极••。其实,在之前展开的券商直投业务试点就是为转变收入结构和盈利模式,经过4年的试点券商直投业务已经转入惯例,多半参与直投的券商开端盈利,这也为未来券商设立并购基金打下了基础••。

但是券商直投业务仅仅是自有资金的投资行动,重要投资处于发展初期的项目,着眼点在于IPO方法退出,获取收益••。并购基金则有很大不同,重要投资成熟项目,利用对目标企业的重组改革实现投资升值••。在目前的监管框架下,证券公司只能以财务顾问的身份参与并购基金的管理,对并购基金的把持力度¶••⊿投资决策的参与程度¶••⊿盈利空间非常有限••。而目前监管层考虑推出的券商系并购基金是由证券公司成立控股的并购基金管理子公司,券商是有直接的资金投入,这就增长了券商的投入回报和主动性••。同时因为并购资金可以向社会募资,这也大大进步了券商资本的投资杠杆,成为真正意义上的投资银行••。

当然,一旦涉及到具有杠杆倍数的业务创新都需要谨慎,监管层在制定规矩中应充分汲取之前直投业务中的经验教训,并购基金可以看做是扩大版的直投基金,面临的问题也有较强的类似性,例如一旦目标企业涉及到IPO,如何规避券商利用保荐机构的身份造成PE腐烂,这些都是需要制定规矩之初就慎之又慎的••。

但无论如何,券商系并购基金的推出对国内券商的业务转型都具有变更意义的创新,在全能投资银行道路上迈出了重要一步••。

第一创业创金资产履行总经理付罗龙:

2500点上或涌现调剂

■本报记者庄少文

上证综指在突破半年线后,持续震动上行,并于上周三站稳2400点整数关口••。过去一周上证综指上涨3.5%,已经持续6周收阳••。

反弹行情会否延续?对此,第一创业证券创金资产履行总经理付罗龙认为,仍看好这波反弹行情,不过反弹至2500-2600点可能会涌现调剂,重要是此点位为前期高点地位,套牢盘重••。2500-2600点会是反弹还是反转的要害阻力位,多空双方会在此激烈争取••。

付罗龙说,市场从2132点开端上涨,上涨幅度仅12%,尤其是权重金融股表现突出,市场赚钱效应还没有形成,这种特点只能是反弹••。

2132点的底部地位较为断定,向下调剂空间不大,除非中国经济涌现大幅下滑••。不过中国经济涌现大幅下滑的可能性很小,这一点从近期政府领导人讲话中可见一斑••。如中国经济决不会涌现“硬着陆”¶••⊿要着力抓好稳增长等••。2132点是估值底,市场广泛认可••。最近一段时间政策面集体唱多,监管层提出蓝筹股浮现比较罕见的投资价值,领导银行理财打算入市等等••。这些足以证明底部不会被轻易击穿••。

历史经验来看,经济不好时股市不必定没行情,但只有经济好时才会有大牛市••。目前来看,市场从反弹演变成反转值得期待,但需要时间••。市场可能会在二季度涌现震动调剂,而下半年可能会进入真正的反转行情••。市场反转有赖于流动性拐点是否真的到来,不仅仅是货币政策放松带来流动性,还包含市场资金如房地产资金和银行理财资金向股市流动的意愿,即股市的财富效应能否形成••。其次社会融资利率是否明显降落••。

最后房地产行业会不会企稳并健康发展也是要害因素••。视察房地产行业是否健康发展的指标重要是成交量¶••⊿开工情况等,而非房价••。房地产行业对经济存量影响较大,涉及上市公司的行业面广,高低产业链很长,包含传统周期性行业如钢铁¶••⊿制作¶••⊿水泥¶••⊿金融等,而传统周期性行业也是A股市场的重要构成••。

付罗龙表现,上证综指在2500点前涌现调剂会是买入机会,较为看好三种结构性机会••。一是仍具备明显估值优势的金融板块,尤其是在创新背景下的龙头券商股;二是内需增长背景下的大消费板块;三是国际货币宽松¶••⊿资源价值重估背景下的资源板块••。

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